成文日期：2023年2月24日

摘 要
1. 成交好转，内地与港口同步去库。内地工厂出货较好，贸易商及下游积极补货，企业新签单环比大幅增加，导致库存大幅减少；港口库存窄幅下降，船只到港比预期有所减少，在江苏主流区域提货以及终端消耗支撑下窄幅去库。
2. 成本端影响或将持续。受内蒙古矿山事件影响供应短期缩量，煤炭价格触底后快速反弹，市场对煤炭供应严监管的预期陡增，成本驱动或将持续。
3. 春季检修或将发力。按照往年经验春检对市场影响并不明显，但由于甲醇产业链持续亏损两年，市场对今年的春检预期较强，普遍认为春检时间将拉长，供给端或将持续发力。
4. 在成本驱动和春检预期下，甲醇预计震荡偏强运行，可考虑逢低布局05多单。
风险提示：煤炭价格，需求变化，装置动态等


一、甲醇期现行情回顾
本周甲醇市场价格重心上涨，宏观预期与基本面利好共振，支撑期现同步上行。内地产区工厂整体出货较好，贸易商及下游积极补货，企业新签单环比大幅增加，西北产区部分主力企业仍继续竞拍出货，且成交良好，前期订单多加快执行，导致库存大幅减少。港口库存窄幅下降，卸货速度一般，船只到港比预期有所减少，在江苏主流区域提货以及终端消耗支撑下窄幅去库。成本方面，受内蒙古煤炭事件影响，煤炭价格持续走高，成本支撑推动甲醇价格不断上行。

截止至2月24日，江苏地区甲醇价格2795元/吨，周度环比涨2.75%；山西地区甲醇价格2425元/吨，周度环比涨2.11%；安徽地区甲醇价格2710元/吨，周度环比涨2.26%；内蒙古地区甲醇价格2220元/吨，周度环比涨3.26%；新疆地区甲醇价格2190元/吨，周度环比涨1.86%。
甲醇期货价格强势反弹。宏观氛围良好， 再加上库存继续下降与煤炭止跌反弹的配合， 期货低位大幅反弹。江苏地区甲醇基差走弱，截止2月24日收于124元/吨，有5-9反套头寸阶段入场，成本逻辑仍存在惯性，成本驱动的持续性预计较强。

下周甲醇开工率预计变化不大，装置检修方面涉及内蒙古荣信90万吨/年装置、兖矿榆林168万吨/年装置；而部分前期检修装置恢复生产，涉及久泰新材料200万吨/年装置、同煤广发60万吨/年装置、鹤壁60万吨/年装置。内地装置春季检修临近，静待供给端驱动逐步增强。

甲醛市场稳中有涨，供应偏紧提振市场情绪，叠加原料甲醇宽幅上涨，下游买涨情绪浓厚；二甲醚价格整体下跌，市场需求乏力叠加产能利用率上升促使厂家库存迅速攀升，二甲醚价格或整体低位运行；冰醋酸在企业库存高位背景下低位运行，下方空间有限；二氯甲烷市场持续震荡，价格重心有所上移，市场维持按需采购。

港库方面，截至2023年2月22日，甲醇港口库存量72.09万吨，其中江苏港口库存36.70万吨，华南港口库存14.35万吨，宁波港口库存21.04万吨。甲醇港口库存止增转降，卸货速度一般，船只到港比计划有所减少，在江苏主流区域提货以及终端消耗支撑下，表现去库。浙江则受到需求端明显转弱影响，库存略有积累。华南港口库存延续去库，广东地区周内进口及内贸均有补充供应，主流库区提货量相对良好，且部分转口船货装港，库存窄幅去库。

三、总结与策略
甲醇目前没有明显的供需矛盾，盘面成本驱动逻辑较为明显。目前春季检修来临，按照往年经验春检对市场影响并不明显，但由于甲醇产业链持续亏损两年，市场对今年的春检预期较大，普遍认为春检时间将拉长，供给端或将持续发力。需求端整体表现较为平淡，烯烃需求走弱而传统需求表现较强，整体变化有限。库存方面，内地产区工厂整体出货较好，贸易商及下游积极补货，企业新签单环比大幅增加，内地库存下降明显。港口库存窄幅下降，卸货速度一般，在江苏主流区域提货以及终端消耗支撑下窄幅去库。成本方面，短期煤炭供应缩量价格快速上涨，市场对煤炭供应严监管的预期陡增，成本驱动或将持续。可考虑逢低布局甲醇05多单。 
 
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