成文日期：2023年2月3日

摘要

1.库存方面：截止到2023年2月2日全国冷库存储量约为739.50万吨，去库存率为15.62%。两周（2023年1月19-2月1日）共计出货量27.39万吨。去年同期（2022年2月3日）处于春节假期，暂无数据；与春节后第一周数据相比，今年库存量已经高于去年同期值。

2.需求方面： 随着春节期间人口流动性恢复，市场礼盒装货源希求增加明显，市场礼盒销售量较好，利润空间较大。春节过后，市场到货明显减少，市场供需基本维持平衡，主流成交价格维持稳定。近几日随着补货的进行，市场到货量逐渐增加。

替代水果方面，整体时令水果的表现都较为一般，除去上市初期供应量不足的砂糖橘价格有所上涨之外，大多水果价格均有所下滑，对于苹果销售或形成一定挤压。

3.观点策略：短期维持震荡，后市仍需重点观察去库情况。

4.风险提示：去库速度超预期。

一、苹果期现货市场分析

（一）期货市场分析

截至2023年2月2日， AP2305合约收盘价较上月同期上涨6.9%，持仓量增加0.1万手。技术形态上苹果AP2305仍处于下跌趋势的反弹阶段，近期走势表现较强，沿着10日均线震荡上行，即将来到强压力区间。

（二）现货市场分析

山东地区，冷库苹果80#及以上货源主流报价维持稳定，75#果需求良好，成交较多，价格小幅上涨，近段时间产地75#果与80#果价差逐渐缩小。85#以上货源成交不旺，询价客商较少，部分冷库报价比之前略有下调。甘肃地区成交价格上涨影响，存储商及果农惜售情绪比之前提高。客商货报价比之前提高，但是实际能够发生交易的仍旧较少。

陕西地区，冷库交易良好，产地客商数量较多，补货积极性比较高，成交旺盛。现阶段交易货源部分发市场，部分转存其他冷库，也有部分货源为炒货存储。主流成交价格多数产地维持稳定，白水地区主流成交价格上浮，主要受到货源质量影响。甘肃价格上涨之后，陕西地区存储商和果农惜售情绪提高，对外报价比之前上调。洛川地区部分果农货要价达到3.8-4.0元/斤，但是实际能够发生的交易仍旧维持在3.5-3.8元/斤，以质论价。客商货要价也比之前略有上调。

甘肃地区，春节过后产地寻货客商比较多，主流成交价格上涨0.2-0.3元/斤，以质论价。存在转库存储情况，也有部分货源运往陕西存储。

山西地区，冷库价格维持稳定，未有较大变化，冷库总体成交量不多，客商比较少，据冷库反馈，果农愿意顺价出货，但是客商采购积极性不高。

二、苹果供给影响因素分析

（一）现货市场苹果库存情况

截止到2023年2月2日全国冷库存储量约为739.50万吨，去库存率为15.62%。两周（2023年1月19-2月1日）共计出货量27.39万吨。去年同期（2022年2月3日）处于春节假期，暂无数据；与春节后第一周数据相比，今年库存量已经高于去年同期值。

山东地区冷库库容比为56.36%，两周库容比减少1.41个百分点。第一周从农历腊月二十八至正月初五，山东产区冷库出货量比较少，多数冷库暂停发货，从正月初四开始，产地逐渐有冷库开始发货。第二周开始，产地冷库发货逐渐开始，整体成交中等，客商主要寻找部分低价货源。山东地区春节过后补货情况不及去年同期。

陕西冷库库容比为49.58%，两周库容比减少2.35个百分点。第一周整体出货情况一般，个别冷库发车已经包装好的货源，春节假期期间发货量比山东稍大。初二前后开始有冷库包装，发货量逐渐增加。第二周开始，产地客商增加比较明显，整体出货情况良好。冷库成交量比较大，不少客商积极采购性价比较高的货源，此部分货源成交之后，并未全部发往市场销售，有部分货源为客商根据自身需求，提前采购，也有部分货源为客商炒货。

近段时间产地补货主要受两个方面影响，第一，客商原本存储量不大，年前积极出库，春节过后调果农货。第二，春节期间礼盒装货源利润空间大，市场客商多向市场输送礼盒装货源，市场冷库中框装、箱装货已经不多，客商补充部分货源。第三，部分存储商受春节期间礼盒销售良好带动，看好后期市场，以炒货为主。

因此，待市场补充货源完成之后，产地冷库出货速度有放缓可能，之后重点关注市场货源对普通包装货源接受情况。

三、苹果需求影响因素分析

（一）苹果出口需求情况

我国是世界苹果生产大国，在国际贸易方面，中国苹果出口也占据了非常重要的地位。从近几年苹果出口所具有的季节性特点来看，3、4月份是苹果出口的高峰期，此后苹果出口需求逐渐萎缩，在7月份会达到谷底，10月份苹果出口需求会大幅增加，但苹果出口占总产量比例较少，对行情影响有限。

（二）苹果销区市场需求情况

随着春节期间人口流动性恢复，市场礼盒装货源希求增加明显，市场礼盒销售量较好，利润空间较大。春节前发往市场的框货不多，市场存货已经较少，春节期间有客商开始去产地备货。

春节过后，市场到货明显减少，市场供需基本维持平衡，主流成交价格维持稳定。近几日随着补货的进行，市场到货量逐渐增加。

目前市场大果销售速度不及小果，并且大小果价差缩小。小果价格有偏硬趋势，而大果价格微幅偏弱。商超方面整体补货量一般，商超客户采购量与年前相比减少比较明显。

（三）时令水果替代情况

受到需求端影响，整体时令水果的表现都较为一般，除去上市初期供应量不足的砂糖橘价格有所上涨之外，大多水果价格均有所下滑，对于苹果销售或形成一定挤压。

香蕉：主产区香蕉好货均价1.65元/斤，周均价环比下跌0.04元/斤，跌幅2.37%。节后交易缓慢恢复，现价格基本维持稳定，产地同比货少，蕉农出货压力不大，市场走货一般，暂不缺货，买卖双方心态正常。

砂糖橘：春节过后砂糖橘价格下滑明显，春节刚结束时主流成交价格1.4-1.5元/斤，截止到2月2日普通货源主流成交价格下滑至1.0元/斤以下，较节前累计下滑0.8-1.0元/斤。

沃柑：沃柑供应充足，近期价格下滑幅度较大，目前统货主流成交价格2.0-2.2元/斤，较年前下滑0.5元/斤左右，一般货1.5-1.8元/斤，以质论价。

梨：近期梨市场需求良好，未有明显变化，价格无变动。

四、后市研判

库存结构上，2022-2023产季苹果库存结构表现为果农货占比高，客商货占比少。年前客商主要销售自己货源，近期有所补库，开始调果农货。在此情况下，果农惜售情绪有所加强，短期价格表现坚挺。库存量方面，春节后第一周库存量已经反超2021-2022产季，若元宵节后市场需求下滑明显，走货速度有放缓可能，这无疑对于后市销售形成压力。但较于正常年份绝对库存仍处于低位，下跌空间也较为有限，对于AP2305维持震荡观点。

风险因素：消费淡季去库速度超预期。

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洪敏 苹果分析师

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