成文日期：2023年2月27日

近期国内花生现货市场价格延续稳中偏强走势，部分地区报价继续上调。产区余粮水平偏低，基层上货量小以及市场库存偏空，按需补库为中间商挺价创造条件。油厂因收购难度大，主力油厂暂无明确收购动态，部分油厂存需求缺口，被迫随行就市调整收购策略，或适度放宽收购标准，或上调合同报价。在当前强烈的看涨预期之下，油厂做出的任何妥协举动均被视为利好，中间商更是借机上调出货报价，支撑国内花生行情。

花生减产&产区余量有限 市场有价无市

2022年花生的种植利润下降，竞争作物小麦、玉米种植收益良好并且播种收货工序相对简单，农户改种意愿增加。此外花生在播种时期遭遇干旱天气，使得新花生播种时期推迟，生长期间又遭遇了由旱转涝，由涝转旱的极端天气，导致花生单产以及品质下降，，据中国粮油商务网预估2022/23年度产量1710万吨，较上年度减产121万吨，市场预估减产15%左右。目前产区余粮仅剩1-2成，相比往年同期明显偏少，后期基层将难出现集中供应压力，产区中间商收购无量，且库存水平不高，同时出货时间上也较为充裕，因此现阶段普遍持强烈的挺价惜售心理。

高价背景下终端大幅补库意愿有限，多以随用随采为主，据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场第8周到货5810吨，较前一周减少4.13%，出货量2410吨，较前一周减少16.03%。目前油厂库存相对宽裕，处于历史同期高位，据钢联数据显示，截至2月17日国内花生油样本企业厂家花生库存统计68181吨，与上周相比减少1300吨。花生油周度库存统计35500吨，与上周相比较为稳定，与去年持平。

进口尚未有效供应

2022年受内外价差同比降幅明显影响，花生进口量显著下降，据海关数据显示，2022 年 1-12 月份我国累计进口花生 66.60 万吨，同比下降 33.68%，累计进口花生油 28.08万吨，同比减少 4.26%。目前海关尚未公布1月的花生进口数据，不过据花生季节性进口走势来看，1月花生进口较低，且今年又是春节期间，预估进口有限，3月份花生进口开始显著增加。当前国内已采购苏丹精米超 20 万吨，塞内加尔米 15 万吨，预计进口花生将于 2-4 月集中到港。本周进口新花生到港量有限，受国内行情影响，进口花生价格延续上涨势头，目前苏丹进口花生报价 10800-10900 元/吨，与上周相比上涨 150 元/吨，苏丹当地贸易商挺价意愿明显，部分贸易商存在违约现象。

油厂榨利亏损 采购意愿较低

油料花生价格不断上涨，油厂花生加工利润倒挂现象严重，每吨亏损250元左右，大部分工厂处于停机状态，据钢联数据显示，第9周国内花生油样本企业花生压榨量为6600吨，开机率为4.9%，较第8周下调2.1%。

近期花生油处于消费淡季，各油厂销售量有限，下游采购并不积极。由于花生油与其他大宗植物油消费领域存在差异，价格走势有一定独立性，油厂挺价，花生油价格上调200元/吨，目前国内一级普通花生油主产区均价在17400元/吨。从油脂来看，国内现阶段因缺豆、豆粕胀库、以及计划检修等原因陆续停机，现货偏紧，虽较高的基差抑制了下游的需求，但油厂惜售，豆油基差持续坚挺，预计短期内难改现有局势。但是粕类下游需求不佳，饲料企业随采随用，花生粕价格延续弱势，截至2月24日，花生粕均价为4800元/吨，较上周下调150元/吨。

受产区价格上涨影响，油厂采购成本明显提升，加工利润倒挂现象严重，大幅补库意愿有限，多以随用随采为主，存在放宽标准和提高收购价格现象，对于市场看涨情绪形成一定提振，头部油厂还未收购，仍保持观望态度，中小型油厂难以承受当前成本，多数躺平继续等待。市场正值需求淡季，高价更是进一步抑制需求，各大市场销量清淡，价格倒挂，大部分贸易商均观望，采购量极小。

后市展望

短期来看，花生盘面或随现货市场价格上行而继续冲向去年高点，然而随着进口花生米逐步到港，油脂和粕类价格中枢下移背景下，花生虽有其减产逻辑交易的独立性，整体或仍随油脂油料价格承压，行情持续上涨较难。一是缺乏油厂大量采购的需求支撑，二是进口花生到港高峰来临，进口到港会导致市场的状态从卖方市场快速变换为买方市场，且现阶段库存利润普遍丰厚，一旦看涨情绪降温，持货商获利了结心理将升温，进口米和国产存货的竞争可能会造成情绪化的踩踏。

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