徽商期货有限责任公司
投资咨询业务资格
皖证监函字【2013】280号
刘琳  策略分析师
从业资格证号：F3044352
投资咨询证号：Z0015376
成文日期:2020年12月25日

1. 总体概况

截至2020年12月25日，徽商指数报于1209.871，周涨幅为-1.824%。其中化工板块下跌3.176%。上周，国内聚乙烯市场价格多数下调,部分地区茂金属价格小涨。高压价格延续回落,市场价格较上周同期跌50-250元/吨。低压及线性产品,除华东茂名石化中空降幅在350元/吨以外,其他地区降幅在20-200元/吨不等。周内下游工厂受环保限电限产影响,接货能力一般,多按需采购为主,加之期货持续低开运行,打击现货市场氛围,使得场内看跌气氛进一步蔓延。塑料方面，上周内上游企业开始去库,两油库存同比偏低,贸易商库存下降,同比略高。下游方面,农膜和包装膜受环保影响开工大幅下降,管材开工持稳,原料备库多以逢低采购为主。上游企业开工率增加,产量同增上游石化和煤化工利润仍处高位, MTO利润亏损,新装置方面延长中煤和海国龙油装置投产有推迟可能。综合来看,石化库存压力下降,需求也在走弱,预计本周聚乙烯价格先扬后抑。需要重点关注国内新装置投产进度,下游农膜订单情况,油价波动和宏观情绪等情况。饲料板块上涨4.072%。豆粕方面，原料供应充裕，油厂开机率仍保持高位运行，且因环保令解除，日照地区恢复供气，12月25日，日照油厂再度重新开机，下周豆粕库存或将逐步增加。而水产养殖基本停滞，及禽类养殖持续亏损，禽料需求下降幅度较大，加上年前生猪集中出栏，生猪产能恢复也有所放缓，终端消耗迟滞，豆粕价格大幅上涨后，下游采购谨慎，抑制粕价，周三开始豆粕迎来回调整理。总的来看，虽然豆粕价格后半周回调整理，但美豆期价强势格局未改，成本面支撑下，豆粕回调幅度有限，整体后市仍将震荡偏强运行。关注油脂价格走势，油脂价格过强将影响豆粕上涨动力。其他板块涨跌幅如下，油脂指数涨幅2.847%，建材指数涨幅2.225%，有色指数涨幅-2.390%，贵金属指数涨幅0.197%。

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