徽商期货有限责任公司

投资咨询业务资格

皖证监函字【2013】280号

刘琳  策略分析师

从业资格证号：F3044352

投资咨询证号：Z0015376

成文日期:2020年9月18日

1. 总体概况

截至2020年9月18日，徽商指数报于1094.516，周涨幅为1.232%。其中油脂板块上涨6.902%。美豆狂飙导致进口大豆成本进一步提升，同时中储扩建油罐罐容及马来9月1-15日产量环比增幅不到3%，船运机构的数据显示马来西亚9月份上半月出口强劲，提振马棕油期价继续大涨，加之目前油脂供应并无压力，节前备货也未结束，通胀及收储预期也令资金做多积极性持续高涨，共同推动油脂进一步大幅冲高，预计短线油脂行情将保持强势。离美豆集中上市和节前备货结束时间临近，美豆基金净多单已达23.3万手左右的超高水平，一旦滞涨容易出现集中获利回吐，因此看涨的同时也需注意控制好仓位。饲料板块上涨2.662%。豆粕方面：目前美豆价格已经站稳1000美分大关，提供较强的成本端支撑，且畜禽养殖业逐步复苏，据农业农村部最新数据显示，2020年8月全国生猪存栏环比增加4.70%，连续7个月增长，比去年同期增加31.30%。能繁母猪存栏环比增加3.50%，连续11个月增长，比去年同期增加37.00%。根据饲料工业协会的数据显示，2020年8月，饲料总产量2296万吨，环比增长4.8%，同比增长14.9%，为2017年10月以来的最高单月产量。加上相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，及国庆节前备货仍在进行，油厂提价意愿较强，提振国内粕价。但国内市场维持高大豆到港量、高油厂开机率格局，仍有部分油厂豆粕胀库，且油脂期货表现强势，买油卖粕套利活跃，及人民币升值共振，均令豆粕涨幅明显落后于豆油。总的来看，目前豆粕市场整体仍处于成本驱动的走势中，加上通胀预期，短线豆粕市场整体或仍震荡趋强运行。但离美国新豆集中上市和节前备货结束时间越来越近，美豆基金净多单已达23.3万手左右的超高水平，容易出现阶段性获利平仓，密切关注美豆产区天气变化及上市情况。其他板块涨跌幅如下，化工指数涨幅1.954%，建材指数涨幅-1.192%，有色指数涨幅1.161%，贵金属指数涨幅-0.382%。