徽商期货有限责任公司

皖证监函字【2013】280号

张应钢农产品分析师

从业资格证号：F3009446

投资咨询证号：Z0012728

成文日期2020年8月22日

摘要
    10月份，影响鸡蛋价格波动的主要因素有，新开产蛋鸡增加、天气转凉蛋鸡产蛋率上升、8、9月份老鸡淘汰量较少、10月份鸡蛋消费进入淡季等。综合看，10月份鸡蛋现货价格大概率会下跌，相应地，期货市场JD2010或将走季节性弱势。

一、 鸡蛋期现货市场行情回顾
    8月初以来，产区鸡蛋价格由涨转跌，至8月中旬止跌反弹。在主产区河北邯郸地区，当地鸡蛋平均价格在8月3日为3.73元/斤，至8月14日，已跌破3元/斤，至2.96元/斤，8月20日反弹至3.29元/斤；在主销区广东东莞地区，当地鸡蛋平均价格在8月3日为4.3元/斤，至8月14日，跌至3.5元/斤，8月20日反弹至3.8元/斤。近期现货价格由涨转跌再到涨的走势，反映了现货价格季节性强势周期尚未结束，8月下旬的回升或仍将延续。

   

在期货市场，主力合约JD2010在7月27日以一根高开低走的长阴线开启了该合约的下跌走势。从8月20日的长阴线看，短线反弹已经结束，新一波下跌趋势已经开始。

 

    鸡蛋现货价格和期货价格走势的差异性说明，现货价格的季节性强势或尚未结束，现货蛋价或仍有一定上涨空间，而期货市场的预期性和提前性特征使得期货蛋价在7月27日就已结束了季节性上涨周期。目前，JD2010的下跌走势则是对10月份现货蛋价季节性弱势的提前反映。


二、 鸡蛋价格波动的季节性规律
    从鸡蛋价格波动的历史走势看，过去的大多数年份里，10月份鸡蛋价格是呈下跌走势的。

 

三、 供给因素分析

1、3、4月份鸡苗销量出现补偿性增长
    1月下旬，当各地禽蛋市场进入春节假期休市时期，湖北武汉暴发了新冠病毒疫情，全国疫情形势骤然严峻，各、省、市自治区随即把“突发公共卫生事件应级响应”提升至最高级别。一时间，省际间交通道路严格控管，多地出现限行、封村、封路现象，全国蛋业物流迅即进入暂停状态。受此影响，多家种鸡厂因出壳的鸡苗无法出货被迫毁苗，各地蛋鸡养殖户育雏补苗计划被迫延后，全国蛋鸡养殖业的育雏补苗出现阶段性断档。
    长时期鸡舍空置，使得各养殖户经济损失较大，补栏心情迫切。当3、4月份疫情缓解后，各地蛋鸡养殖户加大了育雏补苗的进度，份份充实空置的鸡舍，种鸡厂鸡苗销量出现补偿性增长。据卓创资讯统计，主要种鸡厂在1月份鸡苗销量是4483万羽，2月份鸡苗销量陡降至2547万羽，环比降幅达43.19%。3月份，主要种鸡厂鸡苗销量大幅回升至4659万羽，环比升幅为82.92%，鸡苗销量已恢复到疫情前的水平。4月份，主要种鸡厂销量为4706万羽。
    蛋鸡养殖企业在3、4月份育雏补苗量的增加将会使得后期新开产蛋鸡量出现增加。按照鸡苗从出壳到开产需要5个月生长期算，在3、4月份增加的补苗量会导致新开产蛋鸡量从8、9月开始增加，并在10月份逐渐进入产蛋高峰期。

2、10月份蛋鸡的产蛋率会上升
    相对于10月份蛋鸡的产蛋率会上升，7月中旬到8月份底之间，蛋鸡的产蛋率会下降。7、8月份，蛋鸡的产蛋率之所以会下降，是因为蛋鸡这在段时间里会进入“歇伏期”。
所谓“歇伏期”，是指鸡属于没有汗腺的动物，在炎热夏季，随着环境温度大幅升高，蛋鸡体内的温度难以散发，导致蛋鸡的食欲下降、采食量减少，进而造成蛋鸡的产蛋率显著下降（一般来讲，与正常温度环境下相比，产蛋率会下降10%-15%左右），而生产出鸡蛋的蛋重也会明显减轻。
7-8月份正是各产区蛋鸡处于“歇伏期”的时期，各产区鸡蛋总产出量都会呈现下降现象，这种现象会一直持续到天气入秋转凉为止。10月份，正是秋高气爽时期，气温适宜，这个时期蛋鸡的产蛋率会很快得以回升。

3、10月份蛋鸡存栏量会下降
    每年的中秋节前期是社会消费相对旺盛的时期，在这个时期里，不仅鸡蛋消费处于年度消费高峰时期，同时，淘汰鸡消费也处于年度消费高峰时期。如今，当猪肉价格长期在历史高位徘徊的情况下，社会消费对淘汰鸡的需求就更为旺盛。
8、9月份老鸡淘汰量增加会导致10月份在产蛋鸡总存栏量的下降，这对10月份鸡蛋价格有一定利多作用。

4、老鸡占比较小
    截止7月底，产区主要养殖户待淘老鸡占比为10.49%，环比上涨0.79%。但10.49%的占比仍然是2017年鸡蛋大萧条以来的较低水平。

    截止8月14日当周，主产区蛋鸡淘汰蛋出栏量为1716万只，前一周的出栏量是1602万只。从2020年以来的数据看，2月份以后淘汰鸡周度出栏与2018和2019年数据相比，大部分时间都是处于这两年的最低水平的。
    近几个月来，淘汰鸡出栏量持续处于较低水平反映了现阶段蛋鸡存栏量中老鸡占比较低的现状。老鸡不多，也就决定了8、9月份老鸡淘汰量不会很大，




三、需求因素分析
    每年的中秋节是鸡蛋年度各节日中消费量最大的时期，今年中秋节与国庆节同日，今年中秋节消费情况更是会如此。预计从8月中下旬开始，各地食品企业将会为准备中秋节市场供应入市采购鸡蛋原料。今年中秋节与国庆节同日，各消费环节均会超前消费，预计10月份鸡蛋消费或将进入低迷期。

四、市场观点
    10月份，影响鸡蛋价格波动的主要因素有，新开产蛋鸡增加、天气转凉蛋鸡产蛋率上升、8、9月份老鸡淘汰量较少、10月份鸡蛋消费进入淡季等。综合看，10月份鸡蛋现货价格大概率会下跌，相应地，期货市场JD2010或将走季节性弱势。

【免责申明】本报告所载信息我们认为是由可靠来源取得或编制，徽商期货并不保证报告所载信息或数据的准确性、有效性或完整性。本报告观点不应视为对任何期货商品交易的直接依据。未经徽商期货授权，任何人不得以任何形式将本报告内容全部或部分发布、复制。