PTA反弹幅度受限

发布时间:2020-06-04 15:37 作者: 刘朦朦 投资咨询资格号Z0014558 阅读次数:

成文日期:2020.6.3

徽商期货工业品分析师  刘朦朦

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目前PTA供需面依旧疲弱,原油和PX价格逐步回升对PTA有一定的成本支撑,但PTA库存处于高位,去库压力较大。整体上,6PTA价格上涨空间有限。

供应将维持相对高位

5月PTA期现市场整体偏强运行。一方面,五一节假期后,沙特承诺将在6月进一步减产100万桶/日,科威特和阿联酋也承诺额外减产合计18万桶/日。消息公布后,市场认为这将鼓励其他OPEC+产油国遵守减产规定甚至加大自愿减产力度,有助于加快全球油市恢复平衡,原油价格快速拉涨,PTA价格在原油上涨支撑下走强。另一方面,PTA市场虽延续累库局面,但江阴汉邦两套装置相继意外停车,供应缩减,对PTA价格起到一定的支撑。因此,5PTA价格重心抬升。529日主力2009合约收盘价在3602/吨,较56日开盘价3578/吨上涨24/吨;529日华东现货基准价3505/吨,较563325/吨上涨180/吨。

5月,国内PTA平均开工率在九成附近,月产量在415万吨左右。目前来看,6PTA装置检修情况并不明确,新疆中泰能投落实情况仍存不确定性,尤其仍要继续关注主要装置的检修情况,如逸盛和桐昆两套装置的检修。在当前利润较好的情况下,6月国内整体负荷仍将维持在九成附近,PTA供应继续保持高位。

聚酯需求或保持稳定

近期,受原油价格上涨影响,聚酯市场氛围也有所好转,聚酯各产品价格和产销均出现不同程度上涨和放量,聚酯工厂整体库存压力并不算大。同时,5月新投产三套聚酯装置,其产能合计在28万吨,聚酯产能扩张对PTA价格产生利多影响。在库存相对乐观的水平下,聚酯装置运行稳定

6月,前期检修的装置存在重启预期,如恒力、荣盛、五粮液、安阳化学等计划6月重启,加之盛虹25万吨/年、逸盛50万吨/年新装置存在投产预期,聚酯供应将进一步增加。不过,在工厂成品库存偏低及聚酯市场现金流相对充裕的情况下,聚酯工厂或保持生产的稳定性。

    总之,原油和PX价格回升对PTA价格有一定支撑,但目前PTA库存仍处于高位,去库压力较大,叠加产业链长期积累的供需矛盾,6PTA价格上涨空间有限。



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