成文日期：2024年3月12日

当下鸡蛋供应量基本正常，下游市场消化速度多数一般，需求平淡，少数偏慢，个别尚可，业者心态较谨慎。截至3月12日，全国鸡蛋价格多数稳定，少数小涨，主产区鸡蛋均价为3.67元/斤，日环比上涨0.01元/斤；主销区鸡蛋均价3.93元/斤，日环比上涨0.01元/斤。

一、供给方面
在产蛋鸡存栏，2月全国在产蛋鸡存栏量约为12.20亿只，环比增幅0.66%，同比增幅2.95%。主因是，2月新开产的蛋鸡主要是2023年10月前后补栏的鸡苗，因当时蛋鸡养殖仍为盈利状态，养殖单位补栏积极性尚可，鸡苗月度销量环比增幅约1.84%，因此2月新开产蛋鸡数量增加；而因春节假期屠宰厂停工、局部农贸市场休市，月度淘汰鸡整体出栏量环比下降。综合来看，2月新开产蛋鸡数量大于淘汰鸡出栏量，因此在产蛋鸡存栏量小幅增长。

从新增产能来看，3月份新开产蛋鸡主要是10月份前后补栏鸡苗，因当时蛋鸡养殖盈利低位上升，以及气温转凉，养殖单位补栏积极性逐渐提升，新开产蛋鸡数量继续增加。

淘汰鸡方面，截止到2月底，450天以上的待淘蛋鸡占比仅8.71%，适龄待淘蛋鸡不多，处于近7年次低位置。此外，当前饲料价格存在进一步走低可能，饲料成本下移以及蛋价快速回暖，使得部分成本偏低的散养户能够维续获得收益，淘鸡在短期难以展开，部分养殖单位惜售延淘。叠加3月是淘汰鸡需求淡季，同时猪肉、鸡肉等替代品价格略显弱势，淘汰鸡需求量或仍不多。因此，3月份淘汰鸡出栏量或有限。

综合来看，3月蛋鸡存栏量或继续增加。长周期看，（1）待淘鸡意向：由于触发产能去化的关键因素为持续时间超过12个月以上的养殖亏损，所以，在当下养殖利润持续为正的状态下难以加速刺激淘鸡意向。（2）新增产能：从上图（即样本企业蛋鸡苗月度出苗量）可发现， 2023年的蛋鸡补苗量整体高于2022年同期，所以2024年全年新增产能有望总体维持增加态势。再结合养殖周期等情况，供给偏多局面预计或继续延续。

二、需求方面
上周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为7432.10吨，环比减幅2.89%，同比减幅0.03%。主因是上周北方产地内销加快，推动鸡蛋价格持续上涨，但多数销区市场走货不快，下游对高价位货源接货心态谨慎，多随销随采。虽有季节性需求回升提振预期，但当下缺乏利好催化。后期看，近日蛋价涨至相对高位，然终端消化能力有限，各环节顺势购销，清理库存为主。

但库存方面，截至3月7日当周生产、流通环节库存分别为0.96天、0.85天，库存天数逐渐下降，逐渐恢复至正常偏低的水平。给与蛋价一定支撑。

三、行情展望
中长期来看，供给方面，3月蛋鸡存栏或继续增加；结合淘鸡意向及往期蛋鸡补苗、养殖周期等影响因素，预计供给偏多局面预计或将延续，供给端的不断兑现或对价格形成一定的压制。需求方面，虽有季节性需求回升提振预期，但短期缺乏明显利好催化。短期来看，鸡蛋供应量较充足，终端市场观望心态增加，高价货源采购略谨慎，预计鸡蛋价格以稳定为主。

综上分析，现货方面，在前期补涨助推情绪的影响下，短期的蛋价或易跌难涨。期货方面，在近期连续上涨修复后，预计盘面上涨空间受限，建议多单考虑逐步止盈。因当下蛋价受情绪影响较大，未持仓者建议观望为主。

风险点：关注梅雨季节的集中淘汰情况、情绪因素。

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农产品部门饲料养殖团队
尉秀  畜禽分析师
从业资格号：F0300124
投资咨询号：Z0011345

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