1. 总体概况

  截至2023年1月20日，徽商指数报于1684.511，周涨幅为4.831%。

  石油指数下跌4.428%。原油：宏观方面，美国CPI月率如期下降，加息预期降温利好风险资产，另一方面李总理表示坚持提振民营企业信心,更好发挥促进就业和消费；市场看好中国经济前景，整体宏观向好。美国战略石油储备释放量逐渐减少，近期将停止释放。需求方面，市场主要在关注中国消费复苏状况，近期物流交通燃料需求有所恢复，但美国石油及产品表观需求继续下滑，仍处在需求淡季。库存方面，美国EIA原油库存大幅累库1896.2万桶，主要由于开工率大幅下降影响。整体而言，原油需求低迷，近月合约表现较弱，但基本面预期向好，中长期维持偏多观点。沥青：大范围雨雪天气以及临近农历春节沥青终端需求明显减弱，沥青在原油系品种中表现开始转弱，预计该现状短期难以改变，进入3月份终端需求逐渐复工，沥青需求重启。燃料油：原油价格回调带动燃料油加工成本增加，2023年第一批原油配额发放量同比降低市场预计后期国产燃料油产量可能降低，此外，国内低硫燃料油库存降至低位，支撑低硫价格强劲，预计短期低硫可能继续保持走强局势。

  有色指数上涨5.601%。铜：美国零售销售数据延续第二个月环比回落，降幅超预期，经济增长担忧升温。日本央行维持超宽松政策，日元下跌，美元指数止跌震荡。海外对美国经济走弱逻辑有所交易，宏观情绪转弱，铜价上行动力不足，冲高回落。就基本面而言，目前处外强内弱格局，外媒称托克公司正计划从LME仓库中提走大量铜，伦铜注销仓单比例上升，引发海外铜供应及挤仓担忧。国内因春节放假影响，需求走弱明显，步入季节性累库阶段，社库及仓单库存大幅增加。节前最后一个交易日，强预期逻辑有所转弱，沪铜存回调可能,不过海外供应扰动及低库存支撑下，预计回调幅度不大。因节后消费恢复情况暂未可知，仍面临不确定性，且春节假期海外宏观情绪仍面临调整变化，建议轻仓观望。镍：当前镍产业链仍处低库存结构中，来自于供应层面的消息扰动极易引发镍价大幅波动，短期内低库存提供底部支撑，目前来看印尼地震对镍供应的实际影响不大，产业层面对镍价进一步向上驱动有限，后市重点仍聚焦宏观及消息面，关注宏观逻辑由预期向现实层面切换的可能性及供应端的扰动。不锈钢：供给端，据Mysteel调研, 1月恰逢春节假期，加之成本影响，钢厂减产幅度加大。需求端，受淡季及临近春节影响，现货市场逐渐进入年前交易尾声，询货及成交清淡，部分地区物流中断，上周社会库存延续累库走势，当前库存水平高于历年同期。成本端，镍铁、铬铁价格持稳偏强运行。综合而言，成本支撑偏强，虽节后消费恢复预期较好，带动不锈钢价格震荡走强，但现实需求仍疲弱，且库存压力较大，基本面呈供需双弱格局，上方仍有阻力，不锈钢短期内区间震荡为主。

  其他板块涨跌幅如下，饲料指数下跌1.161%，黑链指数上涨2.369%，石油指数上涨4.092%，纺织指数上涨2.553%，有色指数上涨2.259%，农产品指数下跌2.118%，能化指数上涨2.522%。

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