成文日期：2023年1月10日

9日生猪价格继续趋弱运行。其中南方猪价降幅比较北方明显，一方面猪源供应较为充足，另一方面返乡人员增加，导致部分区域消费有所减弱。截至1月9日，全国外三元生猪出栏价格为14.97元/公斤，最高点为12月1日的16.29元/公斤，最低点为12月5日的14.62元/公斤；生猪LH2305收于15760元/吨，期价略升水现货。

12月腌腊消费不及预期，月内均重前期虽有所下滑，但降幅有限。主要表现为12月份商品猪周度出栏体重最高值（亦是年度最高周度出栏体重）为12月1日当周的130.62元/公斤，之后持续下滑至12月29日当周的周度出栏均重为127.30元/公斤（同时，也是12月周度出栏体重最低值）。其中，集团场年底冲量，降重现象比较明显；而散户虽然压栏意愿减弱，但因腌腊、灌肠接近尾声，大猪需求转弱，导致大猪出栏进度较慢。据了解，散户大猪约有2至3成未出。

截至1月9日，全国外三元生猪出栏均价为14.97元/公斤，现货价格在成本下方继续震荡，多数企业当前出栏面临亏损，同时距离春节只有两周时间不到，养殖户恐慌出栏情绪加剧。根据涌益样本数据，12月计划销量1794万头，实际出栏1805万头；1月计划销售量1528万头，较12月实际销量预计下降-15.35%，但是各区域差距较大。总体来看，虽1月计划销售总量较12月下滑明显，但因受春节放假影响，1月销售周期较短（时间仅为20天左右），按照1月有20天销售天数测算，1月日均销售压力较12月预估高出15%以上，因此出栏压力仍存。虽然部分散户受猪价下行跌破其成本价，或会计划年后出栏部分生猪，但受春节后进入季节性需求淡季，多数规模养殖场春节前减重意愿仍旧较强，预计1月份生猪出栏均重或继续走低。

从12月下旬开始，肥猪价格开始低于标猪，叠加标猪价格持续下降，从侧面验证，当下大猪尚未出清，供给侧的压力已经明确显现。

猪价（尤其是大猪价格）价格持续下滑，市场有少数企业开始做冻品入库，结合当前猪价及尚未进入季节性 消费淡季，当下并不支持大范围冻品入库。倘若生猪（尤其是大体重猪）年前消化不好，春节后猪价持续走弱，不排除市场陆续开始冻品入库。

此外，如若春节后价格持续下行，监管部门或会布局多次少量收储，以从情绪面影响市场节奏。

总的来说，如果价格在春节后继续偏弱，冻品入库带来的分流能力以及收储带来的情绪面利多因素，或会限制市场价格的继续下降，利多猪价。

虽集中腌腊、灌肠已近尾声，但随着群体康复后外出消费增多，以及春节临近有备货需求，备货高峰即将来临，或支撑1月中旬宰量继续震荡走高，但下旬多数屠企面临春节放假，宰量或明显下滑。此外，建议关注白条价格的调整幅度，若终端白条价格调整弱于生猪价格，或一定程度上限制消费的反弹。

消费的整体恢复预期是个漫长的过程，叠加疫情的不稳定性或会依旧制约消费，建议重点关注终端消费增速。

综上分析，1月份市场出栏计划量虽有减少，但整体销售周期较短，日均出栏压力仍存，同时基于当下市场大猪仍处消化阶段，对价格支撑或弱。预期消费的整体恢复是个漫长的过程，叠加疫情的不稳定性或会依旧制约消费。总的来说，预计1月价格重心或较12月继续下滑。如果价格在春节后继续偏弱，冻品入库带来的分流能力以及收储带来的情绪面因素，或会限制市场价格的继续下降，给猪价带来支撑。

当下供给侧压力犹存，现货市场继续探底，悲观情绪仍在释放，期货方面，LH2305合约或维持震荡偏弱走势。而对于LH2305及LH2307合约，短期节奏上难以把握，建议以观望为主。

风险因素：收储、冻品入库、消费端增速等。

农产品部门饲料养殖团队

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