成为日期：2022年4月25日

1.总体概况

    截至2022年4月22日，徽商指数报于1904.64，周涨幅为1.856%。其中有色指数上涨2.511%。本周（4.18-4.22），沪铜高位震荡，呈“小V字”走势，主力合约周五收盘价75010元/吨，较上周五收盘价小幅上涨0.05%。本周宏观面偏空，主因美联储加强鹰派预期管理，美元指数持续攀升。基本面内外分化，国内支撑转强，而海外转弱：一是周内智利、秘鲁矿端干扰趋强，带来情绪支撑；二是复工复产推进，出库情况转好，国内周度社库去库顺畅，低库存支撑有所强化；反观LME铜库存周内出现大幅累库，或反映出海外消费的走弱。综合而言，随本周美联储官员密集讲话，5月加息50个基点的预期已被市场逐步消化，下一次利率会议前，若无更鹰派言论指引，加息的压力或不会进一步增强，宏观方向因俄乌冲突带来的通胀预期及原油价格偏强的利多支撑或有所显现。此外，铜矿供应干扰、国内需求恢复及去库的基本面支撑渐强，短期内铜价震荡偏强，需警惕海外需求走弱，关注伦铜累库情况。本周沪镍走势震荡偏强，周度上涨4%。 伦镍窄幅震荡，内外盘价差有所修复。周内镍价上行主要仍是延续国内外供应紧张、低库存的利多支撑。就当前基本面而言，供应端，周内虽内外价差有所修复，但进口窗口仍未打开，3月纯镍进口远低于1月水平，叠加国内电解镍厂减产，供应偏紧的实质情况并未得到改善。需求端，原材料价格居高不下导致前驱体厂利润空间逐步下降，硫酸镍出现减产；虽上海周边地区物流有所好转，运输逐步恢复，但实际需求情况仍偏弱，周内不锈钢出现大幅累库。本周上期所维持去库，LME镍库存小幅累库，截至4月21日全球交易所库存总量为7.76万吨，仍处绝对低位水平。综合而言，短期内，供应偏紧及低库存格局延续，实际需求的恢复有待观察，沪镍回落及续涨空间均不大，仍以维持高位震荡为主，关注伦镍走势及需求修复情况。中期，随印尼镍铁、高冰镍产量释放，供需格局或逐步改善，关注产量释放情况。不锈钢：不锈钢走势震荡，仍受镍价带动。基本面变化不大，虽上海周边地区物流有所好转，运输逐步恢复，但实际需求情况仍偏弱，不锈钢周度库存再度延续大幅累库状况。短期内仍需紧盯镍价，关注需求恢复情况，区间震荡运行。建材指数下跌0.689%。PTA：预计短线PTA市场或稳中偏强运作。因疫情阶段性的好转，局部织造、聚酯存在补单、补货预期，需求有回升迹象；PTA加工费压缩至350-400，工厂检修较多，考虑供减需增而供需差拉近，增强市场抗跌性能。原油依旧决定PTA绝对价格，外部不稳定因素偏多，但高油价于市场支撑偏强。远期来看，疫情表现尤为关键，5.1期间部分工厂存检修计划，中长期供需或再度走软，市场价格有所受累。乙二醇：综合以上因素来分析，国际原油虽然有所调整，但仍然保持高位，乙二醇工厂成本压力仍然较大情况下，减产意向较强，供应端压力未来有减少预期，但是需求方面来看，国内疫情仍未有明显好转，终端需求低迷延续下，市场总体供需结构利空难有实质性转变，乙二醇趋势仍难明朗。短纤：成本支撑预期坚挺，叠加目前涤纶短纤市场现货供应不多，短期价格仍易涨难跌；但终端订单仍显疲软，疫情恢复预期下虽有阶段内需求好转的可能，但总体内外贸需求增量，市场缺乏大幅上涨动能。

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