成文日期:2021年12月27日

摘要

中期内蛋鸡养殖效益还会维持在微利状态，蛋鸡养殖户育雏补苗或将维持谨慎态度。2022年第二季度新开产小码蛋的增加将会提升蛋鸡养殖业的新增产能。现阶段蛋鸡养殖业老鸡日龄的增长将会促进养殖户在2022年春节前期加大淘汰鸡出栏的数量。预计在2022年春节过后2月、3月鸡蛋消费的季节性淡季时间里，鸡蛋价格或淡季不淡，2022年的第二季度，鸡蛋价格或将面临压力。

风险提示：关注新冠疫情的变化。

一、鸡蛋市场行情回顾

2021年第一季度，鸡蛋现货价格呈现出急涨急跌的“过山车”走势。从前期蛋价急涨原因看，主要是因为禽用饲料价格的暴涨，而饲料价格的大幅上涨又是饲用原料价格的大涨所致。玉米作为饲料的主要原料，其价格的大幅上涨正是饲料价格暴涨的主要推动力。2021年1月，玉米现货价格在经过近三年的持续缓慢牛市后出现了急速拉升走势。2020年12月下旬，国内玉米主要集散地鲅鱼圈港玉米出库价格尚在2560元/吨（数据来源：WIND，下同）处徘徊，到了1月19日该出库价格已涨至2960元/吨，创历史新高。在不到一个月的时间里，价格上涨幅度高达400元/吨。玉米价格这样的上涨速度在历史上是罕见的。

图1：玉米现货价格走势图

数据来源：徽商期货研究所 WIND

玉米价格大幅攀升推动了饲料价格上涨，蛋鸡的养殖成本大幅攀升并带动鸡蛋价格快速拉升。在鸡蛋主产区河北省邯郸地区，2021年1月4日当地鸡蛋平均价格是3.84元/斤，1月15日当地鸡蛋平均价格已涨至5.11元/斤。半个月的时间，鸡蛋价格上涨幅度为1.27元/斤，实为史上罕见。由于短时间内鸡蛋价格涨幅过高，鸡蛋的终端消费受到抑制，加之春节即将到来鸡蛋消费旺季退潮，鸡蛋需求迅速转入低谷，鸡蛋价格旋即出现“高台跳水”。再往后，随着春节过后消费淡季的到来，鸡蛋价格延续快速走跌之势，直到3月初方才止跌企稳。在邯郸地区，当地鸡蛋均价从1月20日的5.11元/吨一路跌到3月1日的3.36元/吨。1月20日价格为2021年的峰值，3月1日的价格为2021年的谷底。

图2：鸡蛋现货价格走势图

数据来源：徽商期货研究所 WIND

2021年的第二、三季度，产区鸡蛋价格呈波段上涨走势。2021年3月到5月上旬，鸡蛋价格在清明节以及“五一”假期需求回升引领下走势上行，邯郸地区鸡蛋平均价格由3月上旬的3.36元/斤上涨到5月上旬的4.38元/斤。随着蛋价升至春节后的高位，终端需求显出疲态，蛋价由升转降。之后随着气温由南向北逐渐转热、湿度逐渐增大，鸡蛋保鲜难度增加，鸡蛋产业链上各环节加大去库存力度，鸡蛋价格逐步走低。邯郸地区鸡蛋平均价格由5月上旬的4.38元/斤跌到6月下旬的3.73元/斤。7-8月份，随着酷暑的到来，各地气温不断升高，各产区蛋鸡陆续进入“歇伏期”，蛋鸡产蛋率骤降。同时，各食品企业为准备中秋节市场供应，提前入市采购鸡蛋，鸡蛋需求回升。在蛋鸡产蛋率下降、鸡蛋需求上升等因素的影响下，鸡蛋价格快速上涨，至8月10日，邯郸地区鸡蛋平均价格涨至4.96元/斤，为春节后鸡蛋价格的新高。此后，随着中秋节鸡蛋消费旺季的退潮、天气转凉蛋鸡产蛋率回升等因素的影响鸡蛋价格再次步入弱势。

2021年第四季度，鸡蛋价格呈现先强后弱的走势。每年的10月份是鸡蛋市场的季节性淡季，但是2021年的10月份，鸡蛋价格却不甘寂寞。10月上旬，当很多业者认为后市蛋价会走弱势而不敢拿货时，蛋价却在10月10日由阶段性低点开始强力向上攀升。邯郸地区鸡蛋平均价格在10月9日3.89元/斤，至11月5日涨至4.84元/斤，在不到一个月的时间里上涨了0.95元/斤，蛋价再次逼近中秋节前期旺季时的高位。11月上旬到12月，产区鸡蛋价格缓慢回落。

二、供给因素分析

（一）养殖效益有所改善

从中国鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值看，2021年该指标最低值位于2月25日当周的-0.38元/斤（数据来源：卓创资讯下同），此后该指标震荡上行，年内高点在11月11日的1.42元/斤，截至12月23日为0.89元/斤。尽管单斤盈利绝对值不高，但这已是该指标连续九个月处于正盈利状态。国内蛋鸡养殖业经营效益已经处于改善之中。

图3：中国鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值

数据来源：徽商期货研究所 卓创资讯

国内蛋鸡养殖效益的改善得益于饲料用原料玉米价格的回落。鲅鱼圈港玉米出库价格在2021年2月下旬创出3000元/吨的多年高位后步入回落走势，阶段性低点为10月11日的2490元/吨。此后随着新季玉米进入收割期，玉米价格缓慢回升，截至12月23日，出库价格为2670元/吨。2022年上半年，随着新季玉米的大量上市，玉米价格可望在此基础上有所下降。

（二）在产蛋鸡存栏量处于低位

截至2021年11月末，全国在产蛋鸡存栏量为11.72亿只（数据来源：卓创资讯，下同），略高于9月末的11.65亿只。9月末的存栏量是多年来的新低，这与2020年4月末的峰值13.7亿只相比足足减少了2.05亿只，下降幅度达15%。现阶段，全国在产蛋鸡存栏量处于多年来的底部区域，造成这种局面的主要原因是前期饲料成本和综合管理成本偏高，养殖户们对扩大产能意愿低迷所致。

图4：在产蛋鸡存栏量

数据来源：徽商期货研究所 卓创资讯

（三）养殖户补苗量有所增加

从国内主要种鸡企业蛋鸡苗出苗进度可以看到，近一年来产区蛋鸡养殖户们育雏补苗进度呈前低后高之势，养殖户们补苗兴趣有所回升。从2020年11月到2021年4月间，主要种鸡企业蛋鸡苗出苗量只有2021年2月因春节原因下降以外，其余各月都呈环比上升态势，其中，2021年4月，出苗量达到了4457万羽，这是2021年前11个月的最高位。2021年5月到7月间，种鸡企业蛋鸡苗的出苗量出现下跌，其中，6月出苗量环比出现断崖式下跌，7月出苗量甚至低于2月的出苗量，为3616万羽。8月种鸡企业出苗量恢复性增加，11月出苗量大幅增加至4289万羽，时隔五个月后出苗量再次攀上4000万羽以上的台阶。

图5：种鸡企业蛋鸡苗出苗量

数据来源：徽商期货研究所  卓创资讯

分阶段看，2021年9月-10月间出苗量较低，2021年11月出苗量显著增加。按照鸡苗从出壳到开产有5个月时间算， 2021年9月-10月间出苗量会影响2022年1月-3月新开产小码蛋数量，2021年11月补的鸡苗会影响2022年4月以后新开产小码蛋数量。预期2022年第二季度，国内养殖业新开产小码蛋会显著增加。

从中国鲜鸡蛋小码蛋占比数据看，近五年来小码蛋占比呈箱体区间波动，箱顶是2018年4月27日当周的24%，箱底是2021年4月2日当周的7%，截至2021年12月24日当周小码蛋占比为11%。目前的占比处于箱体的底部区域，趋势呈底部攀升态势。小码蛋占比的演变趋势从一个方面也印证了2022年上半年国内养殖业新开产小码蛋会增加的预期。

图6： 中国鲜鸡蛋小码蛋占比

数据来源：徽商期货研究所  卓创资讯

（四）春节前夕淘鸡量会增加

2021年产区淘汰鸡平均淘汰日龄呈持续增加之势，从全国淘汰鸡平均淘汰日龄周度数据看，2021年第一周，淘汰鸡平均淘汰日龄是455天，截至到12月23日当周，淘汰鸡平均淘汰日龄已升至506天。从年头到年尾，淘汰鸡平均淘汰日龄增加了51天。产区淘汰鸡淘汰日龄的增加反映了养殖户在微利情况下谨慎经营的现状。

图7： 全国淘汰鸡平均淘汰日龄

数据来源：徽商期货研究所  卓创资讯

老鸡淘汰日龄的增加带来了待淘老鸡占比的增加，从全国450日龄以上待淘蛋鸡月度存栏占比数据看，全年走势为先涨后高位盘整的态势。2021年1月，待淘蛋鸡存栏占比为7.63%，这是全年最低位，1月到5月待淘蛋鸡存栏占比连续四个月环比增加，5月占比9.78%，6月到11月间高位盘整，11月存栏占比是9.91%，为2021年前11个月最高位。

图8： 450日龄以上待淘蛋价存栏占比

数据来源：徽商期货研究所  卓创资讯

每年的春节前期是蛋鸡市场老鸡淘汰的季节性旺季，这主要是因为食品企业为准备春节市场供应提前入市采购老鸡，同时农贸市场老鸡交易量也处于季节性高峰时期。从主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量周度数据看，2021年淘汰鸡出栏量呈先降后升的走势。2月份，因春节假期原因淘汰鸡出栏量呈先跳水后急涨的“V”形反转走势，之后区间震荡，进入11月出栏量数据出现回升，12月后出栏量大幅上涨。截至12月23日，淘汰鸡出栏量升至2225万只，创下2021年下半年以来的新高。淘汰鸡淘汰日龄的增长是淘汰鸡出栏量得以增加基础。

图9： 主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量

数据来源：徽商期货研究所  卓创资讯

（五）2022年养殖业补栏空间较大

从中国蛋鸡空栏率月度数据看，该数据在2019年11月触底3.9%，此后持续攀升，迄今为止的最高点是2021年9月的11.95%，2021年11月微幅回落至11.84%，最高点与最低点相比，升幅空间多达206.41%。目前的空栏率处于历史高位。通过比较中国在产蛋鸡存栏量数据可以看到，空栏率与存栏量存在明显的相背关系，这是因为蛋鸡存栏量减少了，鸡舍的空栏量相应就增多了。空栏率低点在2019年11月，存栏量的高点在2020年4月，空栏率高点的时间与存栏量低点的时间均为2021年11月。空栏率的低点较存栏量的高点在时间上提早了五个月。养殖户鸡舍的空栏率增大了，会促进养殖户补苗的意愿，具体何时补苗养殖户们还要根据养殖综合效益进行评估。

图10： 蛋鸡月度空栏率

数据来源：徽商期货研究所  卓创资讯

三、需求因素分析

鸡蛋终端需求为刚性，年度间总需求变化不大，但年度内需求呈季节性波动。年度内有两大需求旺季，分别为春节前期的两个月和中秋节前期的两个月，两大需求淡季分别为春节过后的两个月左右时间和中秋节过后的一个月时间。我们应当看到，中短期内，新冠病毒难以被消灭，现阶段，新冠疫情在我国存在的散发状况仍会延续一段时间，各地为控制疫情仍会采取一段时间的管控措施，这些措施这对餐饮消费会有一定程度的消极影响。据国家统计局数据，今年第三季度国内生产总值(GDP ) 年率为增长4.9%，低于市场预期，也低于第二季度的年率增长数据。在新冠疫情对经济的负面影响仍未消除的情况下，要提振鸡蛋的终端消费还面临着一定程度的困难。

四、后市展望

目前的玉米价格决定了中期之内蛋鸡养殖效益还会维持在微利状态，蛋鸡养殖户育雏补苗或将维持谨慎态度。2022年第二季度新开产小码蛋的增加将会提升蛋鸡养殖业的新增产能，养殖业的高空栏率为养殖户增加补栏提供了可能。现阶段蛋鸡养殖业老鸡日龄的增长将会促进养殖户在2022年春节前期加大淘汰鸡出栏的数量。淘汰鸡出栏高峰将在春节到来前期结束，而新开产小码蛋的显著增加将会在2022年第二季度出现。预计在2022年春节过后2月、3月鸡蛋消费的季节性淡季时间里，鸡蛋价格或淡季不淡，而2022年的第二季度，鸡蛋价格或将面临压力。

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张应钢  农产品分析师

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