成文日期：2021年12月27日

1. 总体概况

截至2021年12月24日，徽商指数报于1433.818，周涨幅为1.656%。其中油脂指数上涨3.376%。南美大豆产区天气干旱，拉尼娜现象令市场担忧南美大豆产量受到威胁。马来西亚洪涝灾害令市场预计12月马棕减产，马棕大幅上涨；国际方面的利好令国内多头热情高涨。现货弱于期货运行，终端市场需求过于清淡，今年多地疫情令市场担忧餐饮业的活跃程度，迟迟不敢采购，给现货市场形成拖累。有色指数上涨1.721%。铜：上周沪铜主力合约价格窄幅波动，周五收于69750元/吨，周度环比小幅上涨0.75%。宏观方面，上周美元指数重心下跌，利好铜价。基本面来看，供需变化不大。供应端，据SMM消息，Chumbivilcas社区同意暂停对Las Bambas矿的封锁，直到12月30日与总理会面，矿端干扰减弱。精炼铜方面，限电基本缓解，年底部分冶炼厂有赶产计划，叠加部分检修炼厂复产，产量有小幅增长预期。需求端，受调控政策、疫情及季节性因素影响，铜终端需求领域亮点不多，下游维持刚需采购。现货较期货升水收窄，年内需求改善不大的情况下，表现偏弱。库存方面，上周伦铜库存累库后小幅去库，整体变化不大；国内上期所及社会库存小幅去库，降速趋缓，截至12月24日，保税区铜库存周度减少0.22万吨至17.17万吨；SMM全国主流铜地区市场库存较上周一0.36万吨至8.31万吨。综合而言，低库存对铜价尚有底部支撑，但供增需弱预期下，本周库存或出现累库，当前基本面支撑不强，铜价随宏观及市场情绪波动，或难走出区间震荡局面，本周重点关注宏观消息。镍：上周沪镍主力合约价格重心上移，周度上涨2.26%，主受美元走弱及欧洲能源危机带来的宏观和市场情绪带动，库存持续走低亦给予镍价较大支撑。供应端仍维持偏紧状况，11月镍矿进口量如预期环比下降，港口库存持续下滑；镍铁厂减停产消息刺激有所减弱，镍铁价格跌势趋缓。需求端，三元材料需求偏弱，11月不锈钢出口环比、同比均增加，但年内实际需求难有较大改善，钢厂减产对镍需求减弱预期不变。周内国内外库存持续去库，俄镍与金川镍升水维持高位。当前多空分歧较大，受宏观和情绪带动及库存支撑，镍价或有反弹，但需求偏弱运行，难以突破震荡区间。不锈钢：钢厂联合减产，上周现货价格持续回升。12月以来，不锈钢社库连续四周去化，累计去库逾8万吨，或反映出不锈钢需求有所恢复，原料端镍铁价格跌势放缓或企稳震荡，不锈钢基本面疲弱的局面确有改善，短期内期价底部支撑增强，但需求恢复情况仍有待观察。其他板块涨跌幅如下，饲料指数上涨1.003%，化工指数上涨0.324%，建材指数上涨1.791%，贵金属指数上涨1.398%。

表：周成交比与涨跌幅

数据来源：徽商期货研究所

图：周成交比与涨跌幅

数据来源：徽商期货研究所  

备注：成交比为各板块品种加权成交量较上一个统计周期的成交量对比增长率

图：周增仓比与涨跌幅

数据来源：徽商期货研究所  

备注：增仓比为各板块品种加权持仓量较上一个统计周期的持仓量对比增长率

2. 商品指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

3. 饲料指数走势

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4. 油脂指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

5. 化工指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

6. 建材指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

7. 有色指数走势

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8. 贵金属指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

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