数据来源：隆众

国内液化气市场价格接连推涨，9月国内液化气价格提前步入5000时代，基本各地区价格均在5000元/吨以上，且有局部地区高价甚至达到5500元/吨附近。截止9月底国内主力炼厂民用气均价在5073元/吨，较上月同期涨485元/吨，仅仅一个月涨幅高达11%；近一周液化气估价均值在5019元/吨，环比前一周期上涨115元/吨（+2.35%），其中华南主流5120-5160元/吨；华东主流5210-5400元/吨，山东主流5280-5300元/吨。国际方面，墨西哥湾生产在逐渐恢复，飓风对美国影响也在渐渐解除，但美国及沙特阿美的丙烷库存均处于偏低水平，供需趋紧助推价格强势运行，9月CP价上涨出台，丙烷665美元/吨、丁烷665美元/吨，也创下2014年原油大跌之后的新高。10月CP预期值丙烷达770美元/吨，FEI成交价格高于800美元/吨，进口气成本表现相对坚挺。目前，江苏进口5700-5800元/吨，浙江进口5250-5300元/吨，珠三角地区5250-5300元/吨，潮汕地区5300-5330元/吨。目前正处淡旺季转折点，炼厂挺价，国内外价格双双走高。关注月底10月实际CP价格发布。

数据来源：隆众

期货盘面表现，在国际原油市场及进口成本不断攀高带动下，国内市场跟涨明显。今年国际油市的复苏之路还算顺畅，除了液化气国际市场供需面影响外，国际油价走高对国内液化气走势也起到比较明显的助推作用。截至9月27日，收盘价5901元/吨，成交量19.5万手，持仓量73120手。LPG基差方面，9月华南地区基差基本维持在-350元/吨至-600元/吨区间，截至9月27日，基差在-562元/吨，基差较月初（9月1日，基差-374元/吨）有走弱，走弱了188元/吨。月差方面，9月液化气近远月价差整体表现为走弱后再小幅走阔，截至9月27日，PG2111-PG2201价差在20元/吨相比月初的102元/吨，月差收窄明显，月中价差曾跌至负值，月底随着近月走强，价差重新恢复正值。

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二、液化气供需情况

产量方面，各地区双控趋严，烷基化装置降负较多，丁烷供应下降；不过部分醚后自用厂家因烷基化装置短暂停工，醚后开始外放。整体来看，国内液化气商品量总量为52.73万吨左右，周度环比增加0.36万吨，日均产量为7.53万吨左右。国内液化气供应波动有限。

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库存方面，国内炼厂库存变化不明显，中秋期间的累库也与节后下游补货相抵消，整体保持产销平衡。据悉，南方地区下游补货较为充足，叠加市场供应有增加及假期物流方面的影响，库存有缓增，出现小幅累库。而西部地区，前期运输受阻情况已经恢复，出货整体顺畅，库销消耗明显。其他地区库存变化不大，基本保持较低库存水平。港口库存方面，华南由于到船量较少，库存明显下降，据统计，华南库区库存量约29.56万吨，周度环比下滑10.77%；而华东地区受前期台风天气影响，到船延迟至当周，库存表现有增，据统计，华东库区库存量约43.39万吨，周度环比小增1.81%。

装置开工方面，烯烃深加工及烷基化周度开工率环比下滑，MTBE、PDH周度开工环比有增加。据隆众资讯统计,截至9月底全国63家烷基化厂家中，有35家烷基化装置开工运行，平均开工率在41.19%左右；41家MTBE装置开工率在57.78%；14家异丁烷脱氢及混合烷烃脱氢装置开工率为53%；14套丙烷脱氢（PDH）装置开工率在62.74%。虽PDH月底周度开工有走高但整个三季度其开工率下滑明显，一方面进口高成本在挤压利润的同时也打压了PDH企业，8月开始PDH装置利润已开始倒挂；另一方面，国内的双控限电等因素也对PDH开工带来一定影响。

需求方面，金九如期而至，接下来的十月乃至四季度，市场对需求仍然看好。一般来说，夏季是液化气传统需求淡季，而冬季是需求旺季。短期来看，国内十一长假将至，上游排库及下游补货的博弈或又将展开。

经测算液化气、INE原油品种比价，三季度的高位是在8月中旬，8月19日比价一度达12.42水平。二季度末起两者比价走强明显，一方面欧洲和美国天然气库存低位，抬高了气体能源价格，另一方面液化气亚太市场基本面持续趋紧态势，推涨地区基准价，并传递至国内市场。截止9月27日，液化气和原油的比价维持在11.93的相对高位。目前来看，液化气或延续高位震荡，暂不宜逆势。

数据来源：文华财经

整体来看，一方面，替代能源美天然气价格高位运行对液化气市场有利好，另一方面，全球液化气市场供需吃紧，美国丙烷库存较低，而中国化工需求随着新装置投产有增加，叠加夏季巴拿马运河拥堵，导致亚洲地区供需趋紧。10月CP预期价格走高，进口成本的高企带动国产气价格跟涨。四季度国内民用气需求将逐渐由淡季转向旺季，液化气整体价格走势或仍维持偏强，而期间根据市场情况及自身供需或出现阶段性涨跌也是正常的。

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