成文日期：2021年9月27日

1. 总体概况

截至2021年9月24日，徽商指数报于1426.314，周涨幅为2.115%。其中有色指数上涨2.257%。沪铜方面，基本面：供应端，矿端罢工干扰减缓，铜矿加工费回升，冶炼厂利润较好，国储投放继续稳步推进，供应或有所改善。需求端，下游需求旺季特征不明显，短期需求偏弱，但目前地产后端短期支撑仍存，新能源领域发展向好，废铜供应偏紧提振精铜消费，需求仍有韧性。库存方面，全球铜库存持续去库，上期所库存下降明显，据SMM调研，周内全国主流铜地区市场库存减少0.85万吨。整体来看：上周铜价窄幅震荡，重心小幅上移。美联储缩减购债节奏加快及国内保价稳供持续推进，宏观及政策压制仍存。限电形势严峻抑制铜上游冶炼及下游加工企业生产，对供需端的影响具有不确定性，国内库存去库速度有放缓预期，短期内铜价承压局面或将持续。但目前废铜供应偏紧格局难改，国内低库存及现货升水等基本面支撑仍在。预计短期内铜价维持偏弱震荡，关注限电对供需端影响及库存变动情况。镍方面，上周镍价震荡上行。能耗双控环境下，镍铁与不锈钢均出现明显减产，镍面临供需双降格局。供应端，海运费高企，菲律宾雨季到来，镍矿价格坚挺。山东、福建、广西、江苏地区限电限产影响持续，镍铁供应仍偏紧。需求端，新能源对镍豆需求仍有较强带动，不锈钢减产给镍需求带来偏空影响。库存方面，海外显性库存持续去库，国内库存处低位水平。综合而言，短期内宏观指向性不明，镍延续基本面逻辑，当前镍库存仍较低，近远月月差大，镍价仍有上行动力，关注供需端变化情况。不锈钢方面：上周期价呈震荡回调态势。随着福建某钢厂青山系钢材减产30%的消息落地，钢厂限产减产带来的利多因素或已得到释放，市场传闻有钢厂即将复产，高价及下游限电压制下游需求，不锈钢基本面呈现供需两弱状态，近期市场对需求不旺及美联储货币政策收缩带来的利空因素关注加强，后续在供需面博弈下，不锈钢期价波动或有所扩大。油脂指数上涨4.853%。中秋期间外盘下跌，之后回升，导致连豆油开盘呈现低开高走的态势，上周四起多省份限电，豆油提货困难，加上某集团大量采购，导致豆油暴涨。现货基差报价持续上涨，强于期货运行。国内豆油库存减少，周末库存周减2.8万吨，再加上本周工厂因限电开机率下滑，以及市场的继续提货，预计国内豆油库存仍在减少当中。其他板块涨跌幅如下，饲料指数下跌0.469%，化工指数上涨0.591%，建材指数上涨0.816%，贵金属指数跌幅0.346%。

表：周成交比与涨跌幅

数据来源：徽商期货研究所

图：周成交比与涨跌幅

数据来源：徽商期货研究所  

备注：成交比为各板块品种加权成交量较上一个统计周期的成交量对比增长率

图：周增仓比与涨跌幅

数据来源：徽商期货研究所  

备注：增仓比为各板块品种加权持仓量较上一个统计周期的持仓量对比增长率

2. 商品指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

3. 饲料指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

4. 油脂指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

5. 化工指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

6. 建材指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

7. 有色指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

8. 贵金属指数走势

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数据来源：徽商期货研究所  Wind

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