“旺季不旺,淡季不淡 ” 或成为中短期鸡蛋市场主基调

发布时间:2021-09-24 11:28 作者: 张应钢 投资咨询资格号Z0012728 阅读次数:

成文日期:2021827


摘要

蛋价存栏量处于低位。老鸡可淘量充裕。新开产蛋价量偏低。疫情抑制鸡蛋消费。多空因素相互交织,“旺季不旺,淡季不淡 ”或成为中短期鸡蛋市场的主基调。
风险提示:注意疫情进展对鸡蛋消费的影响。


一、鸡蛋期现货市场行情回顾
   进入8月,鸡蛋现货价格走势先扬后抑。8月上旬,鸡蛋价格延续前期的涨势,8月10日,鸡蛋价格达到阶段性高点,之后蛋价出现了幅度不小的下跌。8月10日,主产区河北邯郸地区鸡蛋平均价格为4.96元/斤,8月27日当地蛋价已跌至4.16元/斤。在主销区广东东莞地区,8月10日当地蛋价为5.2元/斤,8月27日当地蛋价跌至4.8元/斤。主产区蛋价跌幅大于主销区。



   与现货价格强劲表现相迥异的是,鸡蛋期货价格走势却极为疲弱。7月1日,JD2109收盘价为4851元/千斤,8月10日在现货蛋价涨至阶段性顶部的时候,该合约价格却跌至4546元/千斤,在一个月多一点的时间里,JD2109价格跌去了305元/千斤。在这段时间里,期货价格较现货价格由升水转为贴水,期货与现货的价差缩水了1415元/千斤,期货与现货两个市场呈现了冰火两重天的局面。8月10日后,JD2109延续疲弱走势。


二、供给因素分析
(一)存栏量处于低位
  来自卓创资讯的统计数据显示,截至7月末,全国在产蛋鸡存栏量为11.72亿只,这与2020年4月末的峰值13.7亿只相比,减少了1.98亿只,下降幅度达14.45%。这是2017年鸡蛋市场大萧条以来的最低存栏量。


(二)老鸡可淘量充裕

   至8月20日当周,产区蛋鸡淘汰鸡周度出栏量为1684万只,这与过去几个月的周度出栏量相比变化不大。2021年3月以来,产区蛋鸡淘汰鸡周度出栏量总体上在1552-1865万只之间徘徊。2020年产区蛋鸡淘汰鸡周度出栏量中位数在2000万只左右,2019年产区蛋鸡淘汰鸡周度出栏量中位数更是在3000万只左右。造成今年产区蛋鸡淘汰鸡出栏量减少的主要原因就是在产蛋鸡存栏量的下降。

        至8月26日,全国淘汰鸡平均淘汰日龄是488天,这较今年3月初的455天的淘汰日龄提升了33天,养殖户的平均养殖周期已较3月初增加了超过一个月的时间。养殖户养殖周期的延长说明现阶段蛋鸡养殖效益随着鸡蛋价格的上涨得到了提升,养殖户倾向于延长养殖周期来增加收入。



       老鸡淘汰日龄的增加同时也说明了现阶段老鸡可淘量还是比较充裕的。从鸡蛋价格和淘汰鸡价格的季节性波动规律看,中秋节前期鸡蛋价格和淘汰鸡价格会走季节性强势,中秋节过后鸡蛋价格和淘汰鸡价格会走季节性弱势。鸡蛋价格和淘汰鸡价格的这种季节性波动规律会促使蛋鸡养殖户在中秋节前后这段时间相对集中淘汰老鸡。在现阶段老鸡可淘量比较充裕的情况下,在今年中秋节前后老鸡淘汰量可能会较前期有一定程度的增加。老鸡淘汰量的增加必然会压缩在产蛋鸡的存栏量。


(三)养殖户补栏意愿不足
   截至7月末,产区主要种鸡企业蛋鸡苗月度出苗量是3616万羽,连续三个月处于下降状态,这较4月的年内峰值4457万羽相比少了841万羽。7月种鸡企业的出苗量甚至比2月还低,2月的出苗量是3695万羽。由于2月份处于春节期间,是种鸡企业出苗量的季节性低点。近两个月来,造成种鸡企业出苗量走低的主要原因是养殖户对后期养殖盈利情况预期较低,补苗意愿下降。
   以今年鸡苗月度出苗量的峰值水平与过去两年峰值水平比较看,今年4月出苗量是4457万羽,2020年4月出苗量是4706万羽,2019年4月出苗量更是达到了5454万羽。从这可以看出,今年在产蛋鸡存栏量低主要原因是去年养殖户补苗量低所造成的。

        从今年种鸡企业鸡苗出苗量进度看,3、4、5三个月出苗量是最高的,分别为4291万羽、4457万羽、4450万羽。按鸡苗从出壳到开产需要5个月时间算,今年的8、9、10三个月的新开产蛋鸡会有一个较为显著的增加。再往后看,由于6月和7月种鸡企业蛋鸡苗出苗量降幅较大,这将会造成11月和12月新开产蛋鸡量出现显著下降。


三、需求因素分析

   今年的中秋节是在9月21日,中秋节前这段时间是鸡蛋需求一年中最为旺盛时期。食品企业为准备中秋节市场供应会在中秋节前一到两个月的时间进入市场采购鸡蛋,8月中下旬开始,各大中小学校为迎接开学会陆续采购鸡蛋,食品企业将会向蛋鸡养殖企业大量采购老鸡,这个时期也是养殖企业淘汰老鸡的高峰时期。按往年习惯,鸡蛋消费的高峰期会在节日前十天左右时间,鸡蛋现货价格同时由强转弱。中秋节过后,鸡蛋价格会走季节性弱势。


   8月中旬正是鸡蛋消费的季节性旺季,在这种情况下,鸡蛋价格的下跌反映了现阶段鸡蛋消费市场的疲弱。造成这种现象的原因是,自7月下旬以来,全国多地出现了较大范围的疫情扩散,各地相继出台了封城限流措施,全国餐饮消费出现阶段性压缩,鸡蛋的终端需求因此受到削弱。在鸡蛋消费的季节性旺季出现了“旺季不旺”的现象。


四、后市展望
   从上述分析中可以知道,中秋节前后是产区老鸡淘汰较为集中的时期,同时,8、9、10三个月又是新开产蛋鸡增加较多的时间,两者相叠加,将使得总存栏量保持在一个相对稳定的状态。也即,8-10月新开产蛋鸡量的增加不能改变蛋鸡总存栏量处于低位的现状。预计在鸡蛋消费季节性淡季,鸡蛋价格或跌幅不大。而在鸡蛋消费的季节性旺季,各地出台的管控疫情的措施也抑制了鸡蛋消费,鸡蛋价格强势受限。多空因素相互交织,“旺季不旺,淡季不淡 ”或成为中短期鸡蛋市场的主基调。交易策略推荐跨期套利:多JD2201空JD2111。


徽商期货研究所

投资咨询业务资格

皖证监函字【2013】280号

张应钢 农产品分析师

从业资格号:F3009446

投资咨询资格号:Z0012728


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