成文日期：2021年8月5日

摘要

1.7月份，鸡蛋期货价格与现货价格走势完全相反，可谓是冰火两重天。

2.全国在产蛋鸡存栏量为11.72亿只，与2020年4月末的峰值13.7亿只相比，减少了1.98亿只，也是2017年鸡蛋市场大萧条以来的最低存栏量。老鸡淘汰日龄的增加，同时也说明了现阶段老鸡可淘量还是比较充裕的，老鸡淘汰量的增加必然会压缩在产蛋鸡的存栏量。

3. 8-10月新开产蛋鸡量的增加恐难改变蛋鸡总存栏量处于低位的现状。

4.近两个月来，造养殖户对后期养殖盈利情况预期较低，导致补苗意愿较低。

5. 在8月余下的时间里，产区鸡蛋价格或会继续攀升，鸡蛋现货价格与期货价格或仍会进一步背离。

风险提示：天气因素 

短期内期现价格或仍会背离。

从上面两块分析可以看出，7月份，鸡蛋期货价格与现货价格走势完全相反，可谓是冰火两重天，给做套期保值客户来说，要不是锦上添花，要不是雪上加霜。造成这种背离的主要原因是，期货价格与现货价格升水过高。7月1日，JD2109收盘价为4851元/千斤，当日主产区河北邯郸地区蛋价为3.9元/斤（3900元/千斤），期货价格升水高达951元/千斤。随着交割日的临近，期货价格已经由升水转为贴水，截至8月4日，JD2109收盘价为4634元/千斤，主产区现货价格为4.76元/斤（4760元/千斤），期货价格贴水126元/千斤。可以看出，一个月的时间期货与现货的价差缩水了1077元/千斤。

从鸡蛋和淘汰鸡价格的季节性波动规律看，中秋节前期鸡蛋价格和淘汰鸡价格会走季节性强势，中秋节过后鸡蛋价格和淘汰鸡价格会走季节性弱势。鸡蛋价格和淘汰鸡价格的这种季节性波动规律会促使蛋鸡养殖户在中秋节前后这段时间相对集中淘汰老鸡。在现阶段老鸡可淘量比较充裕的情况下，在今年中秋n节前后老鸡淘汰量可能会较前期有一定程度的增加。老鸡淘汰量的增加必然会压缩在产蛋鸡的存栏量。

另外，将今年鸡苗月度出苗量的峰值水平与过去两年峰值水平比较看，今年4月出苗量是4457万羽，2020年4月出苗量是4706万羽，2019年4月出苗量更是达到了5454万羽。从这可以看出，今年在产蛋鸡存栏量低主要原因是去年养殖户补苗量低所造成的。

从今年种鸡企业鸡苗出苗量进度看，3、4、5三个月出苗量是最高的，分别为4291万羽、4457万羽、4450万羽。按鸡苗从出壳到开产需要5个月时间算，今年的8、9、10三个月的新开产蛋鸡会有一个较为显著的增加。再往后看，11月到年底，新开产蛋鸡会有一个显著的下降。所以，今年8-10月新开产蛋鸡量的增加将会与中秋节前后淘汰鸡的增加在时间上相互叠加，或会使得总存栏量保持在一个现对稳定的状态，也即，8-10月新开产蛋鸡量的增加空难改变蛋鸡总存栏量处于低位的现状。

8月鸡蛋现货价格或仍会走强。8月份，华夏大地正处于高温炙烤时期，蛋鸡在这个时期会进入 “歇伏期”，产蛋量会明显减少。所谓“歇伏期”是指，鸡是没有汗腺的动物，在炎热夏季，由于体内温度难以散发，蛋鸡的采食量会明显减少，从而造成产蛋率下降（一般来讲，与正常温度环境下相比，产蛋率会下降10%-15%左右 ），而生产出鸡蛋的蛋重也会明显偏低。今年的中秋节是在9月21日，这是鸡蛋需求一年中最为旺盛时期。食品企业会在中秋节前一到两个月的时间进入市场采购鸡蛋，8月中旬开始，各大中小学校为迎接开学会陆续采购鸡蛋，食品企业将会向蛋鸡养殖企业大量采购老鸡，这个时期也是养殖企业淘汰老鸡的高峰时期。一边是需求在逐渐回升，另一边是产出陡降，鸡蛋价格会在这个时期进入一年一度中最强的时期。所以，我们预计在8月份的时间里，产区鸡蛋价格或会继续攀升。

在现货价格强劲走势的情况下，期货价格会如何表现呢？由于鸡蛋期货的最后交易日是当月的倒数第四个交易日，JD2109在9月的定价将会以9月中下旬现货鸡蛋价格为基准。所以，我们推测，在8月余下的时间里，鸡蛋现货价格与期货价格或仍会进一步背离。

按往年习惯，鸡蛋消费的高峰期会在节日前十天左右时间，鸡蛋现货价格同时由强转弱。今年的中秋节是在9月21日，预计鸡蛋消费的高峰期会在9月10日前后结束，鸡蛋现货价格可能会在9月上旬达到峰值，之后走下跌趋势，节日过后跌势更甚。所以9月中下旬鸡蛋现货价格或开始由高位回落。