刘娇

投资咨询号：Z0015203

       摘要：随着全国疫情逐渐好转，交通运输逐渐恢复。苹果主产区山东、陕西等地苹果发货也渐渐重启，但外地客商自行采购仍存在一定困难，当前基本都是通过当地代办及冷库帮助寻货发货。若后期产区和销区供需断档情况逐渐解除，苹果库存压力巨大，价格仍有下滑可能。

一、现货市场分析

（1）主产区及批发市场情况

图1：栖霞区苹果现货价格走势

数据来源：中国苹果网

图2：苹果价格指数

数据来源：中国苹果网

      目前各苹果产区行情略有分化，出货速度快慢不一，苹果整体库存仍旧偏大。据中国苹果网报道，山东地区：栖霞产区整体行情平稳，客商采购三级及次果积极性尚可，一二级货交易量不大，多以客商自提为主，成交以质论价。库存果农一二级80#起步价格在2.20-2.80元/斤，统货在1.50-2.00元/斤。陕西地区：（1）洛川产区整体交易顺畅，客商继续按需补货，果农顺价交易，高次果及优质货交易较为活跃，成交价格稳定。半商品70#起步价格在2.10-2.40元/斤，70#起步统货价格在1.80-1.90元/斤。（2）咸阳产区整体交易正常进行，客商按需补货，成交以质论价。纸袋富士果农山地货价格在2.20元/斤左右。山西地区：运城产区交易顺畅，电商继续大批量发货，市场客商补货以膜袋居多，成交价格暂时稳定。库存纸加膜80#起步价格在1.60-1.80元/斤。甘肃地区：静宁产区整体行情稳定，客商按需补货，成交以质论价，果农货余货充足，成交价格暂稳。整体来看，当前各产区果农顺价出货仍是主流，以质论价成交，行情暂时稳定。

（2）苹果替代品情况

图3：苹果与其他水果批发价格

数据来源：WIND

      截至3月7日，批发市场苹果价格指数（20年第九周）在112.41，环比下降1.09%，全国富士苹果批发均价6.78元/公斤，环比下降1.02%。据农业部监测数据，2月28-3月5日“农产品批发价格200指数”为133.87，比上周下降2.12个点；全国286家产销地批发市场19种蔬菜平均价格为4.97元/公斤，环比下降4.9%；重点监测的6种水果平均价格为6.08元/公斤，环比下降0.5%。苹果及其相关替代水果价格波动情况，苹果6.77元/公斤（-0.4%）、香蕉5.65元/公斤（+4%）、巨峰葡萄8.79元/公斤（-2.4%）、菠萝4.13元/公斤（-4.2%），整体来看近一周大部分水果价格环比均有下降。 

（3）出口情况

图4：苹果出口情况

数据来源：WIND

      我国苹果出口总体量不大，截止2019年12月，中国出口苹果当月16.36万吨，出口单价为1211.23美元/吨，单价跌幅在-15.94美元/吨，累积同比-13.2%；出口苹果汁当月8万吨，出口平均单价1052.18美元/吨，出口苹果汁累计同比-30.9%。国内多数苹果出口主要发生在销售冷库存储货源阶段，因此出口的好坏对国内库存苹果的销售影响较大。

二、期货市场分析

      前期苹果期货盘面出现反弹行情，主要由于降温天气引发的市场情绪，情绪过后市场又逐渐回归到基本面。当前苹果冷库库存持续增加，库存压力继续后移，短期苹果期价偏弱运行可能性较大。                             

图6：苹果主力合约资金流向

数据来源：WIND

       近一周苹果期货盘面偏弱震荡。截至3月6日，苹果主力AP005 收盘价6783元/吨，跌幅在-41元/吨（-0.6%），AP005-AP010在-1168元/吨，价差再度扩大，可关注近远月套利机会。从苹果近期的资金流向以及持仓情况来看，苹果主力合约AP005持仓额为948,365.06万元，较上一交易日总持仓额933,761.56万元增加14,603.5万元；持仓量为139,712手。再从苹果市场总持仓情况来看，苹果市场总持仓额为1,187,847.94万元，较上一交易日总持仓额1,174,116.93万元增加13,731.01万元；苹果总持仓量为170,895手，维持在历年平均水平。

三、苹果后市研判

图7：苹果主力AP2005日K线走势图

数据来源：文华财经

       当前国内苹果市场整体仍处于供过于求的状态，近一周苹果批发价小幅下跌。受公共卫生事件影响，虽然随着国内疫情情况逐渐好转，交通管制略有放松，产区发货逐渐恢复，但尚未完全达到正常发货状态。目前产区和销区供需断档情况依旧存在，外地客商自行采购仍存在一定困难。同时，随着销区到货量增加，消费不足的问题开始逐渐显现，对销区价格有一定影响。全苹果冷库库存压力持续后移，虽当前产区总体报价暂稳，但市场供需面情况或将导致苹果价格仍有偏弱运行趋势。此外，随着苹果存储时间加长，在品质方面也会出现质量下滑的迹象，后市不可否认或会有让价销售的现象出现。现货市场偏弱预期将对期货盘面带来一定承压，苹果期价或仍有下行可能。

【免责申明】本报告所载信息我们认为是由可靠来源取得或编制，徽商期货并不保证报告所载信息或数据的准确性、有效性或完整性。本报告观点不应视为对任何期货商品交易的直接依据。未经徽商期货授权，任何人不得以任何形式将本报告内容全部或部分发布、复制。