刘娇

投资咨询号：Z0015203

上周五欧佩克+（OPEC+）大会，由于俄罗斯拒绝深化减产协议，欧佩克未能就进一步减产计划达成协议。公共卫生事件的爆发导致需求疲软，石油价格已跌至熊市区间，此前许多华尔街人士预计欧佩克将出手提振油价。但本次会议不欢而散，消息一出，国际油价随之大幅下滑，拖累国内原油及其他相关化工品种大跌，苯乙烯也未能幸免，3月9日（周一）开盘大幅下跌。短期苯乙烯价格将密切跟随原油走势为主。 

苯乙烯开工率回升

苯乙烯周度开工率在节后首次出现回升，截止3月5日苯乙烯国内开工率在64.58%，较上周环比修复3.38%。此外，山东玉皇45万吨以及宁波科元20万吨苯乙烯装置计划下周末开车，同时恒力和浙石化的货源供应正常。供应端对苯乙烯价格带来一定承压。海外产能及装置方面，上周出现韩国乐天苯乙烯装置因其上游乙烯裂解装置起火爆炸而进入停车的信息。自反倾销以来，我国自韩苯乙烯进口量降至5%，乐天苯乙烯装置占韩国产能20%左右，此次事故对我国苯乙烯供应影响仅为0.3%左右，几乎可以忽略。利润方面，3月初，苯乙烯非一体化装置利润空间在48.23元/吨附近，较节前大幅提升，扭转前期亏损状态。 

下游开工显著修复

下游需求方面，整体开工都出现了显著的修复。下游需求方面，PS 周度开工率修复了5.19%，回升至 51.74%，重新回到 50%水平线以上。ABS行业，部分厂家均有不同程度的负荷提升，ABS周度开工情况是三大下游中恢复情况最好的，截至3月5日，行业周度开工率69.07%，环比上涨14.07%。近一周总产量为5.51万吨，比上周增加1.12万吨，涨幅25.41%。EPS厂家整体负荷提升，开工有所提升。行业内近一周产量约为4.28万吨，环比增加0.41万吨，增幅约10.46%，装置开工率在37.22%，环比提高3.52%。

港口库存高位

图为苯乙烯国内工厂库存    

最近一周苯乙烯华东主港国产及进口到货量大于提货量，库存上涨。据隆众不完全统计，当前华东苯乙烯江苏及华南苯乙烯主流库区总库存量较2月底分别涨2.07万和0.32万吨。苯乙烯自身库存的累库压力较大，华东苯乙烯港口库存处于高位；同时，进入三月后，新近投产的两套大产能装置的产量预计将会逐步冲击市场，库存方面如要缓解仍需依靠下游继续负荷提升。

总结

原油断崖式暴跌，带动本周一（3月9日）开盘化工商品普跌。苯乙烯现货华东地区价格跌幅在690元/吨（-10.55%），主流价跌至5850元/吨。受原油大幅下跌拖累，苯乙烯期货EB同样出现大跌，EB远月虽需求看涨，然外围需求减弱，全球供应性偏多下，苯乙烯短期弱势难改。若场内单边无法进场，可考虑寻找场外对冲机会。

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