豆一:政策引导 稳价为上

发布时间:2023-03-03 10:33 作者: 宋向阳 投资咨询资格号Z0018944 阅读次数:

                    成文日期:2023年2月27日

一、大豆二月震荡胶着

经历了豆一一月的“开门红”后,2月豆一明显开始走势承压,主力合约技术上屡次测试5600均未能有效突破,主要还是因节后豆制品需求寡淡,黑龙江省储收购成交也一般,到了下半月产区多个中储粮库点纷纷调高收购价格,但由于下游需求走货无太明显改善,加上黑龙江省储和中储粮竞价采购成交寡淡,因此价格依然维持横盘震荡。随着春播临近,三月市场的关注重点预计转向大豆产区补贴政策落地情况,以及农户的卖粮情绪变化等。

二、“扩大豆扩油料”政策在产区各地将陆续落地

(一)中央一号文件再度提及增产

2月14日中央一号文件落地,关于大豆相关政策主要有如下几点:第一条“抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供”的第二条就算是“加力扩种大豆油料。”其中有三个要点,第一是深入推进大豆和油料产能提升工程。扎实推进大豆玉米带状复合种植,支持东北、黄淮海地区开展粮豆轮作,稳步开发利用盐碱地种植大豆。第二是完善玉米大豆生产者补贴,实施好大豆完全成本保险和种植收入保险试点。第三就是推行稻油轮作,大力开发利用冬闲田种植油菜。第三大点的“强化农业科技和装备支撑”中还提到了加快培育高产高油大豆;第九大点中强化政策保障和体制机制创新提到要:发挥多层次资本市场支农作用,优化“保险+期货”。

整体来看,今年的一号文件在大豆玉米这块的政策内容跟去年相比没什么新的亮点,延续了去年的风格,只是今年没有提到休耕地的问题。当然了文件中没有提到具体的补贴项目和补贴金额,但是各地政府会按照这个政策去制定当地的政策。而在“保险+期货”这块,去年是“发挥作用”,今年是优化。

政策出台后,大豆跌玉米涨的分化可看出市场的预期是,尽管政策红利在,但今年国家扩大豆扩油料的决心犹在,因而今年大豆面积大概率继续增加,供给愈发宽松,这样的压力尤其会压制远月价格。

(二)吉林“一马当先”出台扩种政策

中央一号文件发布后,吉林省农业农村厅率先表明态度,2月18日发布的“吉林省关于2023年玉米大豆生产者补贴的政策”中指出“原则上,东部和西部地区大豆生产者补贴亩均要高于玉米生产者补贴220元左右,中部地区大豆生产者补贴亩均要高于玉米生产者补贴320元左右,具体补贴标准由各市县根据本地实际合理确定并发布。”

这一政策表明大豆产区今年全力支持国家扩大油料作物的决心,也给其他产区做了表率,吉林为我国大豆产量第五大省,2022年大豆产量67.6万吨,占全国总量的3.33%,扩种潜力较大。作为产量第一和第二的黑龙江和内蒙古目前尚未有相关文件出台,但由于今年大豆扩种难度较大,市场对大豆种植补贴的预期也较高,预计大豆补贴或在300~400元/亩左右,力度至少不会小于吉林省。

三、收储利多有限 销区提前进入淡季

(一)粮库调升收购价或为价格带来提振

截止2月下旬,黑龙江省储2023年计划采购累计36.56万吨,实际成交18.07万吨,成交率43.47%,成交均价为5414.43元/吨;中储粮计划采购累计4.41万吨,实际成交约0.275万吨,成交率14.48%,成交均价为5415元/吨。尽管黑龙江省储和中储粮自年初以来持续采购,各产区的粮库目前也维持收购模式,但对于持粮主体而言接受度不高,所以整体市场成交情况一般。且当前各地余粮充足,粮库的收购量无疑是“杯水车薪”,仅能消耗掉部分余粮,供大于求的格局难以扭转。随着天气渐暖,豆农手中余粮储存愈发困难,外加春耕临近,局部地区豆农开始考虑购置新季农资,届时大豆售粮高峰到来,恐有踩踏风险。

由于2022年农历春节时间较早,经历了年后补库的一波粮源转化,现阶段市场再次陷入平静期,因此今年豆制品消费淡季或将提前到来,因而总体来看,下游的购销两弱无法撑起大豆的价格上涨。不过自2月21日开始,内蒙古中储粮大杨树直属库、尼尔基直属库和黑龙江中储粮绥棱直属库先后将此前的收购价格2.68~2.69元/斤上调至2.725~2.735元/斤,收购标准为干基蛋白≥38。中储粮收购价格的上调对市场而言也是一个积极的信号,意味着新粮种植前,要保障农户的收益,国家稳粮价的决心不容小觑,因此短期国产豆下方空间有限。

(二)内外价差缩窄或对价格有支撑

当前国产大豆哈尔滨地区现货价格为5300元/吨,山东青岛二等豆港口进口大豆分销价为5240元/吨,忽略运费的前提之下,价差只有60元/吨。从二者近八年价差走势来看,峰值出现在2020年7月末,曾有过1980元/吨的差值,即便是历史同期,在2020和2021年也有接近1980元/吨的差值。造成这种局面原因有两种,一是国内大豆供给大幅增加,导致国内现货大幅下跌,第二是国际大豆价格因南美干旱炒作维持坚挺,因而二者价差大幅缩窄。一般来说,二者价差缩窄到一定程度,进口大豆就会失去价格优势,小作坊豆制品用进口豆大量替代的量会呈现下滑,因而对国产大豆会有一定的支撑。

综上所述,尽管当前省储、中储粮以及各地的企业纷纷入市收购,但目前产区陈粮积压,供大于求的局面已经形成,叠加三月依然是传统的消费淡季,生猪价格萎靡,食用、加工市场竞争较大,因此价格上行空间有限。建议持粮主体持续关注国家层面的政策导向,积极有序卖粮,切勿再有捂豆待涨心理。

三、南美产量仍有下调可能

(一)阿根廷天气炒作持续

美国农业部2月份供需报告中,南美方面,2022/23年度新作巴西产量维持1.53亿吨不变;阿根廷产量较一月的产量下调了450万吨至至4100万吨,低于市场平均预期的4234万吨。按照USDA的习惯,南美产量的下调不会是一蹴而就,通常会通过几次报告逐步调降。

近期阿根廷的霜冻灾害开始甚嚣尘上,而阿根廷大豆播种较晚,据报道,圣路易斯、康多巴以南和拉潘巴以北,布宜诺斯艾利斯以西地区的作物遭受损害最为严重。上述地区报告有三分之一的作物受损,极端天气令阿根廷大豆产量3月存在继续调降的可能,未来南美大豆整体增产幅度面临更多变数,或为美豆期价提供持续支撑。

(二)二月展望论坛大豆数据符合预期

美国农业部(USDA)2月展望论坛数据显示:从USDA对美国三大农作物2023/24种植面积预估来看,大豆为8750万英亩,略低于市场预期,低于去年展望论坛的8800万英亩,持平于2022/23年度的最终面积;玉米的面积9100万英亩,低于去年展望论坛的9200万英亩,但是高于去年的实际面积8860万英亩,基本符合市场预期;小麦的面积为4950万英亩,也是高于去年展望论坛的4800万英亩和去年实际种植面积5470万英亩。

(三)国内大豆玉米面积或双增

今年大豆玉米市场存在着许多争议,首先前面提及的一号文件明确表态要扩大豆扩油料,产区各地政府也会积极配合,但从目前的情况来看很难达标,目前持粮主体形成了两大阵营:由于大豆玉米二者种植效益实在差距过大,算上补贴2022/23年度玉米的效益依然要高于大豆400元/亩,折合二者在收益上差距就有6000元/公顷,因此农民想要继续种大豆的积极性很低,所以坚定弃种大豆的农户已经买好了玉米种子,在大豆和玉米之间摇摆不定的人,通常都是手里还有部分余粮等待涨价的,一方面期待大豆今年的补贴力度更高,另一方面也期盼国家出台利好政策,可以将手里的余粮卖个好价;第二类的就是贸易商持粮主体还有部分没有给农户结算,目前的市场行情是销区上涨,但产区涨幅小于销区,因此贸易商害怕价格上涨但也期待价格上涨,更期待的是价格走稳。

总结来看,今年扩油料政策的力度加大,面积有望继续增加,但增幅预计不如去年,而玉米因价高效益好面积也有望继续维稳,二者有望双增。

四、总结

豆一市场开年以来走势震荡偏强,但目前优质豆源逐渐减少,且随着气温的升高,部分地区大豆存储不便,短期内国产大豆“供过于求”态势难改,而终端消费需求恢复也尚需时日,不过预计在大豆播种前,国家为刺激农户种植热情,大豆下方空间有限。操作上建议继续以买5卖9套利操作为上。

 

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