摘 要
通道型策略无论是在主观技术分析，还是在程序化、量化交易层面运用都非常广泛。这类策略相比较于传统的指标类策略有比较明显的优势，就是信号的及时性，一旦价格达到条件就会立刻产生信号，迅速对盘面的形势给出反馈，帮助投资者判断价格方向。但是在通道型策略，特别是通道突破策略实际运行的过程中，同样会存在一些问题，最常见的就是回测中偷价对于实际绩效的影响。
鉴于以上的特点与优劣势，本文将以高低点通道突破策略为基础，介绍简易通道突破策略的实现和优化。
风险提示：文中涉及代码、逻辑仅供交流与演示。
一、通道突破策略思路
（一）通道型策略
通道即通过标的价格高低点来界定价格运行的大体区间，当价格处于区间之中，我们可以视为正常的价格波动。
在价格运行区间被定义之后，便有了相应的策略。一般情况下依据价格运行区间形成的策略有两种，第一种是在区间之中高抛低吸（如图1所示），这类策略一般会定义一条中轨线，中轨线即价值的中枢位置。当价格严重偏离中轨线，并接近上轨时，我们认为此时价格偏离中枢水平，且有向下回归需求；当价格接近下轨时，则反之。这种是利用了价值回归的心理预期，在震荡行情中实用性较好。
第二种是通道突破型策略，这类策略以上边界和下边界作为压力和支撑参考，当价格上破上边界时，我们认为打破强压力位，即将开启一轮上涨走势；当价格下破下边界时，我们认为打破强支撑位，即将开启一轮下跌走势。由于大多数趋势性行情都是以突破开始，因此通道突破型策略善于捕捉趋势性行情机会。本文给大家演示的就是通道突破型策略。（二）高低点通道突破策略思路 其实很多程序化策略是由主观交易中的经典策略演变而来。日常我们在做主观交易中，常以前期某一高点或低点作为目标位或防守位，这一高低点要具备标志性，如图3所示，此低点是一个重要的中长期支撑位置，当价格下破时，价格已经来到所有均线下方，均线呈现空头发散，此时行情疲软态势尽显。当然仅凭“突破中长期低点”这一条，我们并不能把盘面所有的信息都得以反馈，但是可以以其作为标志性的信号点。 由此，我们即可将这个信号点进行程序化。首先，突破型策略可能偏追踪趋势，因此我们可以把统计高低点的周期适当放大，先以40周期作为参考。当价格上破40周期内最高点时，做多。当价格下破40周期内最低点时，做空。二、高低点突破策略实现 （一）策略入场 当价格上破40周期最高价时做多，当价格下破40周期最低价时做空。首先我们需要定义中长期最高价和最低价。注意这里有一个问题，因为我们是突破策略，因此这个最高价和最低价的选择要一定选择前一根K线的价格，如果是当根K线的最高、低价，那么突破将永远无法实现。以最高价向上突破为例，假如当前K线最高价上破上轨道（即40周期最高价）时，此时相应的上轨道也会因为当前K线最高价的更新而更新，因此盘面不存在突破行为，只是上轨道相应的上移。所以我们定义如下： Hiline=Highest（H[1],40); Loline=Lowest（L[1],40); 有了这两个价格，我们就可以先实现入场逻辑。为了先让策略能够实现起来，我们暂不去考虑太多细节性问题，突破时的价格和入场的价格暂且按照收盘价计算。即： If(Close>Hiline) {Buy(1,Close）；} If(Close<Loline) {Sellshort(1,Close）；} （二）策略离场 较为传统简单的策略，即持有多单时，当达到空单入场条件时，平多开空；持有空单时，当达到多单入场条件时，平空开多。此时即与入场条件相反。即： If(Close>Hiline ) {Buytocover(1,Close）；} If(Close<Loline) {Sell(1,Close）；} （三）模拟回测 代码实现后，我们将上述代码带入历史行情中运行，看一下实际在历史盘面中展示的效果，如下图4。 在图中我们已经可以看到相应的信号了，但是实际的运行可能与我们预想的不太一致。我们选取红线框内这一段去分析。首先价格下破下轨道（即前40周期最低价），开空单，符合预期。但是策略不止开了一次空，而是连续开了A、B、C、D四次空单，直到E点价格再次上破上轨道（即前40周期最高价），所有多单离场。前两次A、B因为属于比较早期的下破行为，所以平仓后有盈利空间，C、D已经属于比较迟的突破行为了，这个时候理论上策略不应该再开空单入场。 简而言之，如果每次开仓是1手，最好是能够在A点直接开仓4手，而不是分A、B、C、D各开1手，从而降低了策略的盈利能力。因此策略有需要改进优化的空间。三、高低点突破策略优化 （一）开平仓方式 在第二部分内容中，我们已经提到了一个需要优化的点，即开仓方式，我们需要策略在图4的A点开仓，后面直到E点平仓前都不出现开仓动作。但是A、B、C、D4个点皆为相同条件下判定的入场位置，我们如何去进行区分呢？这个时候我们就需要在入场条件中加入一个状态判定。当持有多单时，不再开多；当持有空单时，不再开空。即在入场条件中判断当前是否有持仓。改进如下： If(Marketposition==0 and Close>Hiline) {Buy(1,Close）；} If(Marketposition==0 and Close<Loline) {Sellshort(1,Close）；} 此时，平仓的方式我们也需要去考虑。在持有多单的情况下，价格下破下轨道时，策略应该平多开空；反之，在持有空单的情况下，价格上破上轨道，策略应该平空开多。改进如下： If(Marketposition==-1 and Close>Hiline ) {Buytocover(1,Close）；Buy(1,Close）；} If(Marketposition==1 and Close<Loline) {Sell(1,Close）；Sellshort(1,Close）；} （二）价格的选择 1.判定价格的选择 前面我们在做入场及出场判定的时候，用的是收盘价与最高价、最低价进行对比，其实这样简易的去操作的话，也是会存在问题的，而这个问题的表现是多方面的。 历史回测中数据是从左至右依次运行，每根K线运行一遍，此时因为是历史数据，所以某根K线的价格信息其实都是已知的，换句话说就是在K线开盘时，程序就已经知道了收盘的价格，这显然是不合理的。在程序实际跑回测的过程中，有时候收盘价虽然没能有效突破，但是最高价、最低价却早已突破了。因此，我们判定的时候应该用最高价、最低价与盘面上下轨道进行对比，这样才比较合理。 2.入场和离场价格的选择 入场和离场价格选择收盘价，其实也是有一定问题的。正如上文所述，回测中每根K线的数据都是已知的，在模拟运行的场景中，假如最高价有效上破上轨道时，以收盘价入场是不和逻辑的，因为此时收盘那一刻的价格还没有出来，这样操作无形的降低了回测中的持仓成本。 那么面对这样的问题我们改如何解决，首先突破那一瞬间，最合适、最符合逻辑的入场价格是上下轨的价格。但是如果仅仅只用上下轨的价格作为入场价格是否就合理了呢？显然也不是，因为还有一种特殊情况，以上破上轨道做多为例（如图5所示），当开盘价大幅向上跳空，且上破上轨道时，在上破的一瞬间，盘面实际价格为开盘价，此时开盘价大幅大于上轨道位置的价格，如果再以上轨道作为入场价的话，实际是成交不了的，在回测中虽然有信号，但是也无形的降低了持仓的成本。 面对这个问题，我们需要用开盘价与上轨价、下轨价进行对比来确定入场价、离场价。上破的时候，选择上轨价和开盘价的最大值；下破的时候选择下轨价和开盘价的最小值，此时就能完美解决问题。 针对上述两个价格的问题，具体更正如下： If(Marketposition==0 and High>Hiline) {Buy(1,Max（Open，Hiline））；} If(Marketposition==0 and Low<Loline) {Sellshort(1,Min（Open，Loline））；} （三）仓位的选择 上述策略开仓手数都是默认的一手，但是在实际运行中，其实手数不一定是只有一手，同时实际运行中手数极有可能是变化的，因为我们需要根据账户的资金规模、风险承受能力、行情波动程度等因素去调整仓位。这里提供两种思路。 1.风险承受能力 第一种，根据自身的风险承受能力去设置仓位。假设账户资金100W，自己所能承受的最大损失为账户资金2%，在交易计划中设置的止损位置为50个点，交易品种的交易单位为10吨/手。那么符合要求的仓位如何计算？ 一手品种达到止损价格的损失：50元/吨*10吨/手=500元。 账户所能承受的最大损失金额：100万元*2%=20000元。 最大的开仓手数：20000/500=40手。 这种方式是在交易计划中就已经设置好仓位了，属于事先处理。 2.盘面价值波动 第二种，根据盘面价格波动去调整仓位。这种要计算出盘面的平均价值波动，而平均价值的波动是根据盘面历史价格的平均波动来确定的。如何定义平均价格波动呢？我们可以通过计算统计出一段时间之内，昨收盘价、今最高价、今最低价三者之间两两做差的最大值的平均数来得出。大致计算如下： 日内波动幅度=Max（|今最高价-昨收盘价|，|今最低价-昨收盘价|，今最高价-今最低价） 平均波动幅度=日内波动幅度的20周期平均 平均价值波动=平均波动幅度*交易单位 有了平均价值波动之后，我们即可通过账户资金规模的一定百分比除以价值波动，得出开仓仓位。这种方式，其实是根据盘面价格的波动实时调整仓位的，价格波动越剧烈，仓位越小；价格波动幅度越平缓，仓位越大。属于事中处理。 鉴于近期盘面波动较为剧烈，我们在本策略中以第二种方式来处理仓位。四、策略模拟回测及总结 （一）策略模拟回测 在经过我们上述几种优化方案处理之后,我们再次对策略进行模拟回测，效果如下图6。 图6是在玻璃指数上运行的实际回测效果，可以符合我们前期对于策略出场、入场的设计，同时也可以看到我们的仓位也是随着行情而变化的，当波动大的时候，仓位就较轻；当波动小的时候，仓位效应的放大。下图7是策略近两年时间的回测绩效，整体表现中规中矩。 （二）策略总结 至此一个简易的通道突破策略大体框架就搭建完成了，当然距离上实盘还是需要做出一些调整。比如品种选择、运行周期选择、相关参数调整、止损止盈设置等。这些都需要经过模拟试运行来找到合适的方案。另外有一点也是需要去注意的，任何策略在市场中都不可能长期有效，所以定期的维护策略、更新策略才能更好的适应瞬息万变的市场。
通道型策略无论是在主观技术分析，还是在程序化、量化交易层面运用都非常广泛。这类策略相比较于传统的指标类策略有比较明显的优势，就是信号的及时性，一旦价格达到条件就会立刻产生信号，迅速对盘面的形势给出反馈，帮助投资者判断价格方向。但是在通道型策略，特别是通道突破策略实际运行的过程中，同样会存在一些问题，最常见的就是回测中偷价对于实际绩效的影响。
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皖证监函字【2013】280号
周杨 量化策略分析师
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