棉花:短期棉价暂无向好趋势

发布时间:2022-04-29 10:35 作者: 李敏 投资咨询资格号Z0015515 阅读次数:

成文日期:4月25日


摘要


1.市场分析:棉花春播进入中后期,整体进程良好;棉花现货价格小幅下跌,轧花厂惜售情绪减弱,市场成交不佳;下游纺织厂价格暂稳,产销弱于同期;短期棉花基本面偏弱。


2.后市展望:郑棉主连重心高位震荡,国内棉花现货价格小幅下跌,轧花企业挺价销售意愿松动,市场小量成交为主;下游纯棉纱市场价格暂稳,走货滞缓,部分地区纺企及织厂开机负荷下降,产业链终端形势低迷。整体来看,产业链运转不畅,悲观氛围较浓,短期棉价向好态势暂无。

 


风险提示:宏观政策、棉花种植。



一、棉花期现情况



1:郑棉主力合约日K线图

2ICE美棉主力合约日K线图

 

 


数据来源:徽商期货研究所  文华财经

数据来源:徽商期货研究所  文华财经

 

期货方面,郑棉在商品颓势中震荡下挫,成交大幅增加,持仓小幅减少。现货方面,新疆部分区域多降雨、风沙、降温天气,或对春播工作及棉花出苗有所影响,国内新疆棉价格下跌50-100/吨,贸易企业积极报价,基差资源略有成交港口外棉清关人民币价格下跌100/吨,美金价格下跌1美分/磅,港口出货不不佳。国内棉价持续维持震荡,新疆市场棉花价格普遍下跌,跌 50-200 /吨,3128B 新疆机采棉 22250-22500 /吨,手采棉 22400-22650 /吨;内地市场棉花价格小幅下跌,个别区域下跌 50- 100 /吨,3128B 新疆机采棉 22800-23100 /吨,手采棉 22900-23400 /吨。由于 资金成本压力增加,轧花厂现货出售情绪增强,但下游原料补库需求偏弱,采购心态 略偏谨慎,棉花现货交投氛围清淡。新疆春播工作进入收尾阶段,由于前期气温稳定、 土壤墒情较好,棉农植棉进展顺利,个别早播棉田已有出苗情况。


 

3:棉花基差

4:棉花棉纱价差

 

 


数据来源:徽商期货研究所 Wind

数据来源:徽商期货研究所 Wind

 

港口外棉清关人民币报价周度上调 100-300 /吨,美金报价上调 1 美分/磅,市场刚需小量走货,整体氛围较为清淡。当前青岛港 2021 年印度棉 M1-5/32 报价21800-22000 /吨,美金报价 145-146 美分/磅;2021 年巴西棉 M 1-5/32 报价23300-23400 /吨,美金报价 146-147 美分/磅;2020 年度美棉 EMOT 31-3-36 报价23800-24000 /吨,美金报价 150-152 美分/磅。棉价上涨主因期货重心上移、棉企持货成本增加、低价货源减少导致市场价格重心上移;价格上涨但下游买家买账心理不强,实单成交压价明显;港口出货也较为零星,市场汽运难寻且价格上涨,棉花入库数量较多,库存增加明显。



二、供需结构分析



(一)全球供应增加,中国消费减少


1、国际棉花咨询委员会(ICAC2022 4 月份发布的数据显示,2020/21 年度,全球棉花期初库存 2063.0 万吨,环比增加 27 万吨,同比减少 149 万吨;产量 2643.0 万吨,环比增加 32 万吨,同比增加 204 万吨;消费 2616.0 万吨,环比增加 48 万吨,同比增加50 万吨;期末库存 2090.0 万吨,环比增加 9 万吨,同比增加 27万吨;库存消费比 79.89%,环比下降 1.15 个百分点,同比下降0.51 个百分点

 

5USDA全球棉花供求平衡

 

数据来源:徽商期货研究所 中国棉花网


2、根据美国农业部发布的4月份全球产需预测,美国2021/22年度供需数据环比没有变化,2021/22年度美国陆地棉农场均价为91美分,环比上涨1美分。


2021/22年度全球棉花供需数据也变化不大,全球产量调增34万包,增长来自巴基斯坦和希腊。全球消费下调至1.241亿包,主要是中国消费量调减50万包。进口方面,中国和巴基斯坦均下调30万包,土耳其上调15万包。出口方面,全球出口调减45万包,印度和巴西的出口量调减。由于全球产量增加而消费量减少,期末库存环比增加80万包,为8340万包。


(二)国内新棉销售持续缓慢 纱产量相对稳定


按照国内棉花预计产量 580.1 万吨(国家棉花市场监测系统2021 12 月份预测)测算,截至 4 14 日,全国累计交售籽棉折皮棉 579.8 万吨,同比减少 15.0 万吨,其中新疆交售 526.2 万吨;累计加工皮棉 579.5 万吨,同比减少 14.9 万吨,其中新疆加工 526.2 万吨,同比增加 1.1 万吨;累计销售皮棉 274.7 万吨,同比减少 254.9 万吨,其中新疆销售 234.6 万吨,同比减少 232.1万吨。

 

6:近三年国内纱布产量

7:近三年国内服装零售额

 

 


数据来源:徽商期货研究所 Wind

数据来源:徽商期货研究所 Wind

 

纯棉纱市场交投偏淡,纺企谨慎观望,根据自身纱线库存来合理控制产销,报价随行就市,一单一议,终端需求偏弱,订单跟进乏力,市场部分棉纱价格存在虚高,织厂接单利润不佳,全国纯棉 32s 环锭纺均价 29331 /吨,周环比持平;整体市场棉纱供大于求,下游需求疲软,订单传导不畅,纱线端的库存高位运行,布行及织厂随用随采,按单采购补库,预计短期棉纱价格震荡运行。


8:棉纺织行业采购经理人指数(PMI):新订单

9棉纺织行业新订单PMI

 

 


数据来源:徽商期货研究所 Wind

数据来源:徽商期货研究所 Wind



三、宏观调控



1、美联储主席鲍威尔表示,将在 5 月份的会议上讨论加息 50 个基点。FOMC 略微加快行动步伐是适宜的。


2IMF 下调全球经济增长预期,上调通胀预期。预计 2022 年全球经济将增长3.6%,较此前预测下调 0.8%,并全面调降了各大主要经济体今年的增速预期。


3、中国第一季度 GDP 同比增长 4.8%,市场预期为 4.2%,去年第四季度为 4.0%


4、国务院副总理刘鹤出席全国保障物流畅通促进产业链供应链稳定电视电话会议并讲话,要求努力实现“民生要托底、货运要畅通、产业要循环”。



四、后市展望



郑棉主连重心高位震荡,国内棉花现货价格小幅下跌,轧花企业挺价销售意愿松动,市场小量成交为主;下游纯棉纱市场价格暂稳,走货滞缓,部分地区纺企及织厂开机负荷下降,产业链终端形势低迷。整体来看,产业链运转不畅,悲观氛围较浓,短期棉价向好态势暂无。


徽商期货有限责任公司

投资咨询业务资格:皖证监函字【2013】280号

李敏  期权分析师

从业资格号:F3047909

投资咨询资格号:Z0015515




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