图1：苯乙烯现货市场价格（元/吨）

数据来源：徽商期货研究所  隆众

图2：苯乙烯华东基差走势（元/吨）

   

成本端油市方面，国际油市涨跌的核心因素仍在于地缘冲突表现。原油市场对国际市场动态仍高度敏感。俄乌冲突带来的紧张氛围仍未消退，且近日利比亚部分原油产量和出口遭遇不可抗力，据悉3月利比亚原油产量107.4万桶/日，当前的原油产量约120万桶/日，但因该国局势不稳定，预计此次动荡或将导致该国的原油日产量下降53.5万桶，至66.5万桶/日。加剧了市场对供应的担忧。短期内供应端对油价的支撑仍存。需求方面，在疫情及地缘冲突双重影响下亚洲、欧洲、美洲和非洲制造业数据均较上月有不同程度的下降。从数据来看，3月全球制造业PMI为54.1%，较上月下降0.8%，较去年同期下降3.7%。其中欧洲降幅最为明显。全球经济增速有所放缓，对需求的支撑减弱。综合来看，地缘局势带来的供应端不确定性是影响油价波动的主要原因，短期来看油价或将维持高位震荡走势。后期需继续关注国际局势等。在当前原油高波动率背景下，虽有高位支撑，但仍需谨慎。

截至4月下旬，国内市场华东市场价在9810元/吨，上月同期价格在9950元/吨，环比跌幅在1.41%；华南市场均价在10000元/吨，上月同期价格在10000元/吨，环比持平；华北市场均价10050元/吨，上月同期价在9825元/吨，环比涨幅在2.29%。国内苯乙烯现货市场疲弱状态依旧，在原油高波动背景下，市场价格跟随成本端整理。预计短期苯乙烯大概率跟随成本端原油市场运行。

 

4月，宏观因素与地缘冲突共振，市场风险较大。国际油市行情反复，苯乙烯盘面跟随成本端油市震荡波动。截至4月25日，主力EB2206合约与EB2209合约价差在140元/吨，4月近远月价差整体走弱，供需基本面对近月合约拖累较大，近月跌幅高于远月。期现价差方面，在苯乙烯供需偏弱情况下，2022年开年以来苯乙烯价差基本维持在相对低位。成本端油市高位波动，苯乙烯期现货均跟随油市震荡，且近期现货表现强于盘面，基差表现走阔。截至4月25日，华东基差在217元/吨，主力合约对华南基差在361元/吨，月度环比均有上升。考虑苯乙烯其自身现货需求保持偏低态势难改，预期，短期内基差水平继续走阔空间有限。

 

图5：国内苯乙烯成本、利润情况（元/吨）

   

图6： 国内苯乙烯工厂库存（吨）

   

4月，在国际油市波动带动下，苯乙烯价格整体高位震荡为主，现货市场需求疲软，整体价格表现不及成本端。苯乙烯非一体化装置理论利润亏损幅度扩大，据隆众统计，截至4月24日，纯苯市场价格8460元/吨，月度环比跌150元/吨；CFR东北亚乙烯1310美元/吨，月度环比跌40美元/吨；苯乙烯理论生产成本在10297元/吨，月度环比跌187.41元/吨；华东苯乙烯在9665元/吨，月度环比跌285元/吨；非一体化装置利润理论值是-588.66元/吨，月度环比亏损增加100.66元/吨。在高成本、现货端供需疲软拖累下，非一体化装置利润亏损明显，利润接近年内低位。

库存方面，工厂库存情况，4月底全国合计库存量在135339吨，其中山东地区7469吨，华东地区59400吨，库存量整体较上月有下滑，从数据看，全国库存量降6921吨，山东地区库存量降6231吨，华东地区库存降14200吨。据了解，月中浙石化120万吨/年苯乙烯装置因管道问题临时停车，叠加国内疫情、运输等限制货源流通，部分苯乙烯生产工厂开工缩减，工厂库存数据出现下滑。港口库存情况，据不完全统计，华东港口主流库总库存量在11.92万吨，月度环比下滑了1.63万吨，疫情影响港口储运、市场供需。抵港明显减少，而刚需支撑相对稳定下，提货减弱有限，整体提货大于到货，港口库存表现下降。

进出口方面，整体进口呈明显缩量态势。2022年3月中国苯乙烯进口量13.88万吨，出口量66910.511吨。据统计今年1-3进口总量在50.52万吨，同比下降23.47%，降幅明显。随着国内苯乙烯产能逐渐提升，对外依存度下滑，国产苯乙烯的国际市场竞争力也在增强，内外盘价差缩减。

 

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刘娇  化工分析师

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