1. 总体概况

截至2022年3月11日，徽商指数报于1765.347，周涨幅为4.887%。其中饲料指数上涨5.246%。本周国内豆粕现货市场小幅下跌，多地回调10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多在4780-4930元/吨，继续在历史高位运行。豆粕库存维持低位，油厂挺粕动力偏强。为缓解国内进口大豆供应偏紧局面，相关部门定于3月11日在各省级粮食交易中心组织开展进口大豆竞价交易，数量29.56万吨。下游生猪方面，生猪价格保持弱势，生猪存栏较正常水平偏高一成，养殖业刚需因素为豆粕价格抗跌提供重要支撑。地缘政治方面，国际局势复杂严峻，大宗商品通胀预期依然较强，国内豆粕现货在低库存、高基差等因素作用下呈现涨多跌少局面。同时近日国内疫情恶化，各地防控措施升级后可能干扰物流运输，造成局地供需错配，进而导致价格失真。有色指数上涨5.742%。周内伦镍上演挤仓风波，沪镍受影响剧烈波动。究其逻辑：俄乌冲突强化镍供应偏紧格局，LME低库存引发挤仓，周初资金博弈带动伦镍暴涨，沪镍跟随涨停；随后LME交易所修改规则允许延期交割、取消3月8日镍交易、3月9日开始暂停伦镍交易、周五未重启，上期所3月9日夜盘交易起暂停三连板部分沪镍合约交易一天，此外，青山集团表示已调配到充足现货进行交割，挤仓风险骤降，市场情绪降温，沪镍连续跌停。基本面上，矿端雨季供应偏紧、库存下滑，当前印尼高冰镍转化量仍有限，预计下半年才会看到改善，且俄乌局势反复仍带来供应缩减预期；需求端，3月份不锈钢产能释放，新能源稳中向好，供需偏紧支撑较强。不过，需注意当前镍价走势仍未回归理性，脱离基本面，波动剧烈，市场风险较大，关注伦镍重启交易后的动向。其他板块涨跌幅如下，油脂指数上涨1.144%，化工指数上涨1.709%，建材指数上涨2.050%，贵金属指数上涨1.684%。

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