据国家统计局统计，8月末全国生猪存栏4.39亿头，恢复到2017年年末的99.4%。从上图可以看出，当前的的生猪存栏仍旧处于上升趋势中。

据国家统计局统计，截至8月31日全国能繁母猪存栏量为4500.31万头，连续2月出现下滑。近日，农村部发布的《方案》指出，“十四五”期间，以正常年份全国猪肉产量在5500万吨时的生产数据为参照，设定能繁母猪存栏量调控目标，即能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。当前的4500万水平远超于正常目标，超出约9.76%。

另外，当前随着利润的不断收窄，养殖单位主动调整生产节奏，加快淘汰低产母猪，优化猪群结构，所以现在的能繁母猪是繁殖性能较高的二元母猪。多数地区二元能繁母猪的PSY在20-23左右，大型规模企业该指标数据更高，三元能繁母猪的PSY在14左右。根据涌益资讯数据，近2年来平均的PSY数据为21。由于PSY是一个综合指标，在能繁母猪淘汰量连续5个月（根据卓创样本调查数据）加速淘汰的背景下，大概率PSY会保持在20以上。我们采取相对保守的水平测算，取PSY为20，推算有9.00亿头左右的生猪/年（根据农业部最新的数据，8月份我国能繁母猪的存栏为4500.31万头）。而根据国家统计局数据显示，自2014年以来，我国的猪肉需求逐年下滑，最高为2014年的7.495亿头，2015年、2016年、2017年、2018年、2019年分别为7.242亿头、7.007亿头、7.020亿头、6.938亿头、5.442亿头，排除2019年受非洲猪瘟的影响，预计正常的我国猪肉需求大概在6.9亿头生猪/年。因此，我们保守预计到明年1季度我国的生猪依然处于产能释放期。

截至9月30日，样本调查企业能繁母猪淘汰量为451725头，连续5个月加速淘汰，从侧面验证了，种猪进入了以质换量的优化阶段，预计生产效率将有明显提升。同时，也给生猪市场带来了大量廉价供应，拖累猪价。

据了解，10月10日收储的3万吨猪肉，成交价格区间在19.8-20元/公斤，折合毛猪约为在14.5元/公斤，价格上短期利好生猪价格。

收储政策的落实措施，如果仅仅是对冻品收储，且数量和时间有限的情况下，对于整体生猪供需的改变作用不大，可能仅仅只能起到预期引导的作用。倘若收储动作一直持续，那带来的效果将另当别论。目前，我们认为能够扭转局面的唯一方式还是产能的逐步下行，建议关注能繁母猪淘汰量、能繁母猪及生猪存栏。

2、关注逆周期调控效果

9月19日发布的《生猪产能调控实施方案(暂行)》以能繁母猪存栏量变化率为核心调控指标，将能繁母猪存栏量调控目标设定为4100万头（正常保有量），并将能繁母猪存栏量变动划分为绿色、黄色和红色3个区域，涉及对能繁母猪存栏量的动态监测以及各地规模猪场(户)数量的动态监测。一方面，农业农村部将及时发布生猪生产监测信息，向各省份反馈能繁母猪存栏量和规模猪场(户)保有量等月度数据变化情况；另一方面，各省份也必须参照农业农村部的监测和反馈制度，开展生产监测并向辖区内各地市反馈相关数据。

对生猪养殖业实施逆周期调控，是一个全新尝试，既需要时间观察效果，也需要数据积累经验，还需要根据市场情况适时调整政策举措，市场监测预警体系的建设到位，也需要时间。