成文日期:2021年7月27日

摘要

1、库存方面：截止到2021年7月27日，冷库出货量约为23.48万吨，整体出货速度有所加快，但仍不及去年同期出货速度。当前全国冷库去库存率约80.45%。

2、需求方面：出口行情差，苹果整体需求非常低迷。水果消费习惯已经发生转变，对于苹果的消费偏好明显不及往年。近期天气炎热，消暑类水果需求旺盛，冲击苹果销量。

3、交割规则：交割规则放宽，降低苹果仓单成本。若新季苹果开秤价格以当下山东地区纸袋富士80#一二级平均价格为基准参考价，预估新季苹果仓单成本在5800-6000左右。

4、观点策略：AP2110合约区间内高抛低吸，高抛为主。

5、风险点：恶劣天气；产量不及预期；资金情绪导致的大幅波动。

一、苹果期现货市场分析

（一）期货市场分析

截至2021年07月27日，苹果主力合约AP2110收盘价较上月同期下跌了4.4%，持仓量减少2000手。日线、周线、月线上苹果都处于下跌趋势当中，这也从大的格局上反应了整个苹果产业的弱势。日线上，空头资金主动将苹果价格推离6500-7400的长期震荡区间，在创下历史新低的5552之后，苹果期货迎来强劲反弹，3月23日的跳空缺口成为重要压力位，随后AP2110也是在缺口和半年线的压力下窄幅整理，7月12日下破之后走出30分钟级别下跌趋势，但下方也存在支撑，日线暂无明显趋势性行情。

（二）现货市场分析

产地行情：山东栖霞产区客商急售心态增加，客商货主流成交价格开始进入下滑通道。山东整体库存仍较高，果农货交易基本结束，客商对后市行情基本不抱有希望，尽快发自存货为主，主流价格下滑。陕西产区果农货交易基本结束，洛川70#主流成交价格稳定，冷库富士质量出现一定问题，客商主要发自存货为主。陕西大荔早熟晨阳进入后期，价格0.6-0.9元/斤左右，预计再过半月嘎啦陆续下树。

销区行情：各地市场行情有向好趋势，不少销区市场出现降雨等情况。随着降雨增加，气温逐渐下降，利于苹果销售。不少市场表示，市场出货速度与上周相比有明显增加，但是整体出货速度并不是特别快。

市场出货速度向好发展，刺激客商从产地采购，不少客商也是以销售自存货为主。近段时间，市场苹果销售价格基本维持稳定，价格变动不大。新上市早熟苹果在市场销售价格稳定，以尝鲜为主，并未大量销售。商超出货相对稳定，今年电商平台出货速度缓慢，采购量不及去年同期。

二、苹果供给影响因素分析

（一）现货市场苹果库存情况

据卓创数据，截止到7月27日，冷库出货量约为23.48万吨，整体出货速度有所加快，但仍不及去年同期出货速度。当前全国冷库去库存率约为80.45%。

山东冷库库容比为27.9%，不少销区市场出现降雨，市场整体出货速度加快，客商从产地采购积极性也有所提高。客商从产地采购量略有增加，冷库和存储商出货积极性良好，无明显抗价行为，出货量较之前增加。

陕西冷库库容比为7.3%，冷库出货也略有增加，数据变动值减小，主要是因为不少冷库进入清库阶段。目前陕西剩余货源主要集中在陕北地区，货源质量尚可，果农货也已经基本结束。多数为客商自己发市场。

今年电商采购量比较有限，近期客商采购积极性尚可，货主的惜售情绪亦不高，预计近期走货或可维持稳定。

（二）新季苹果产量情况

根据我的农产品网调研结果，推算新产季全国苹果产量4030-4060万吨左右（后期产量数据仍需经过多次修正），产量不及19年，相比去年增产，基本可达到正常年份产量。

三、苹果需求影响因素分析

（一）苹果出口需求情况

我国是世界苹果生产大国，在国际贸易方面，中国苹果出口也占据了非常重要的地位。从近几年苹果出口所具有的季节性特点来看，3、4月份是苹果出口的高峰期，此后苹果出口需求逐渐萎缩，在7、8月份会达到谷底，10月份苹果出口需求会大幅增加。

2021年5月我国鲜苹果合计出口6.59万吨（65865680千克），出口金90100718美元，出口均价1367.2美元/吨。出口量环比减少13.18%，同比增加16.23%。

（二）时令水果替代情况

近期天气炎热，消暑类水果需求旺盛，冲击苹果销量。

西瓜：整体供应充足，随着销区气温下降，西瓜销量降低，产地和市场价格均出现不同程度下滑。

桃：市场销售状况尚可，整体呈现走高趋势。近段时间，降雨较多，山东沂源地区桃子水裂口问题比较严重，红桃2.4-2.5元/斤，黄桃3.5-4.0元/斤。好货偏少。

梨：目前零星收购，皇冠梨收购主流价格1.2-1.3元/斤，与正常年份基本持平，低于去年同期。

香蕉：本周主产区香蕉均价1.68元/斤，较上周下跌0.03元/斤，跌幅为1.75%。各产区供应偏紧持续，尤其优质好货，好货价格稳硬为主。产区价格偏高运行。但市场跟涨速度不快，利润状况差，客商谨慎经营。仍处于高温单价，不利于香蕉销售，短线市场难以出现量价齐升。

四、交割标准放宽

2020年7月14日，郑州商品交易所发布《关于发布苹果期货合约规则修订案的公告》，对苹果交割标准做出修改。苹果期货基准交割品为符合《苹果国标》一等及以上等级质量指标且果径≥80mm的红富士苹果，果径容许度≤5%，质量容许度要求由之前的≤10%，无虫伤，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比≤8%，变更为≤20%（虫伤计入质量容许度，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比不做要求），可溶性固形物≥12.5%，所有改动自AP2110合约开始实施。

以烟台80#一二级作为基准交割品，盘面上最后10个交易日结算价的算术平均价为5772元/吨，约为2.89元/斤，5月19日当天苹果现货价格2.14元/斤，其他费用大约在7-8毛/斤，这些费用当中可以简单分配为代办费0.1元/斤，运费0.1元/斤，冷库费用0.25元/斤，打残费0.25-0.35元/斤。

本次标准放宽后，对前三项费用没有影响，但是打残费降低较为明显，暂以0.1-0.2元/斤计算（具体影响幅度需等到AP2110交割后才知道）。仓单成本当中剩下的部分就是新季度开秤价格，当下山东地区纸袋富士80#一二级平均价格为2.35元/斤，按照价格的连续性，暂以此作为开秤价格，最终的仓单成本预估在5800-6000左右。

五、观点及策略

观点：全国2021年苹果产量预计在4030-4060万吨左右，同比去年3958万吨略增。需求端近年来苹果消费偏好发生明显变化，替代水果多样性也稀释了苹果的市场份额，需求端呈现趋弱态势，苹果供过于求的格局仍未得到改变，基本面将会持续施压盘面。但当前价格已经接近仓单成本，所以有支撑也在情理之中。短期处于下有支撑上有压力的状态，所以盘面也表现出窄幅震荡的走势。

策略：AP2110区间内高抛低吸，高抛为主。

风险点：恶劣天气；产量不及预期；资金情绪导致的大幅波动。

徽商期货有限责任公司

投资咨询业务资格：皖证监函字【2013】280号

洪敏    农产品分析师

从业资格号：F3047854

投资咨询资格号：Z0015529

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