徽商期货有限责任公司 

投资咨询业务资格：皖证监函字【2013】280号 

洪敏 农产品分析师

从业资格号：F3047854

投资资格号：Z0015529 

制作日期：2020.11.20

摘 要：2020年新季苹果期初库存量再创近年来新高，目前客商货占比较高。秋冬季柑橘本就对苹果有较大替代作用，今年柑橘还是丰产年，价格走低，对于苹果影响比较明显。市场需求疲软，销区走货缓慢，销售压力已经反馈至产区，已有部分存储商有微幅亏损走货的意愿。此前交割品复检合格率低导致价格出现上涨，短期价格或偏震荡，但后期仍有下跌空间。

产区交易清淡 价格稳中偏弱

如上图所示，当前产区价格表现较为稳定，部分地区出现小幅涨跌情况。山东地区库外货源逐渐减少，但是收购市场仍有货源交易，或可零星持续至本月末。当前客商收购之后，以直接发市场为主，客商采购入库的已经不多。部分果农货还在入库中，入库逐渐减少。陕西冷库苹果逐渐开始出库，走货速度偏慢，主要因为市场需求较差。部分存储商已经明显感受到存储压力，个别存储商有提前出货计划。受国庆节之后产地价格上涨影响，部分果农高价未销售选择入库存储。心理期望值比较高，近段时间不愿低价出货。陕西部分冷库货源也少量交易果农货，量很少，不能形成主流。

新产季入库量再创新高 后市降价走货概率大

据卓创数据，近五年全国冷库存储总量均值为876万吨，多数年份存储量在800-1000万吨之间，2020年新季苹果期初库存量约为1135.8万吨，较2019年期初库存增加85.41万吨，同比增加8.1%，再创近年来新高。

2020年苹果受到前期冻害影响，西北产区受到一定程度冻害，主要集中在陕北和甘肃地区，其他产区虽然受到一定程度影响，但是影响程度较轻。山东产区因套袋增加，产量略增。双节期间市场销售状况良好，加上西北减产信息炒作，客商从产地采购积极性提高，价格顺势上涨。价格上涨趋势传导至山东产区，价格高开高走，客商采购热度较高。节日过后，节后消费疲软效应逐渐显现，产销区价格倒挂明显。产地货源直接发市场占比明显减少，大量货源不得不入库存储。此为导致今年库存高位的重要因素。

柑橘价格继续下滑 进一步影响苹果销售

秋冬季节对苹果较大的水果主要是柑橘类水果，今年柑橘产量增加，价格本就低于去年同期。近段时间因市场走货速度缓慢，客商采购积极性降低，产地收购价格再次下滑，对苹果销量影响比较明显。后期新上市货量持续增加，货源持续时间可以至次年3月份，此期间对苹果均有较大影响。

柑橘类水果价格：南丰蜜桔价格低价运行，价格微幅下滑，当前广西地区收购价格 0.7-0.8 元/斤。广西砂糖橘逐渐开始供应市场，当前好货主流收购价格 3.5 元/斤。湖南永州脐橙价格稳定，当前主流成交价格好货1.8-2.3元/斤。四川爱媛价格下滑 0.6-0.8 元/斤，当前主流成交价格3.2元/斤左右。

其他水果价格：柚子：琯溪蜜柚白心主流0.4-0.5元/斤，红柚0.9元/斤左右。 沙田柚广西地区主流成交价格1.5-2.3元/斤，以质论价。

梨：河北地区冷库存储量入库成本较高。近日库内好货价格基本维持稳定，统货价格呈现下滑趋势。市场走货速度缓慢，对高价货源需求一般。当前河北65#起步好货105-110元/箱。

香蕉：主产区香蕉均价1.27元/斤，较上周基本持平，广西逐渐进入供应后期，气温下降，部分货源受寒程度增加。云南地区货源持续增加，逐渐成为主流。寻货客商按需采购，产地走货一般。目前市场销售压力仍大于产地，利空仍存。

后市展望

目前库内货源总量较大，客商货占比较高。地面货逐渐减少，逐渐进入冷库出货阶段，但是市场需求疲软，走货速度缓慢，销售量同比降低明显。多数批发市场表示，当前行情比较差，出货缓慢，走货量小，后期销售压力比较大。今年西北部分存储商逐渐意识到后期销售压力，有个别存储商有计划微幅亏损，提前出货。

市场其他水果价格较低，对苹果冲击较大。苹果本身价格居高，抑制部分需求。 从市场和超市反馈来看，销售量同比减少近4成。 短期无刺激消费的利好情况出现。

短期或维持震荡格局，后市仍有大幅下跌可能。策略上短期可7000-7500区间内高抛低吸，高抛为主。

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