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11月24日至27日，我司在大商所的支持下组织了两湖地区豆粕市场调研，与投资公司、实体企业的参与者一起前往武汉、荆州、长沙、岳阳，参观了当地的油厂、饲料厂和养殖企业，并同他们进行交流与探讨，了解了豆粕市场的供销情况。

26日上午调研团一行来到湖南长沙E饲料集团公司，公司着力打造饲料、动保、养殖、屠宰、肉食产业链，但自养比例很低，公司主要拿地建猪场与养殖户进行合作养殖，降低风险。

交流情况：据采购负责人介绍，公司豆粕主要从长江沿线油厂采购，去年饲料销售130万吨，豆粕比例约占20-25%，大概使用30万吨。

公司目前豆粕供应充足，前期购买了+0和+10元的基差，但是现在基差在-60、-70元/吨，相对亏损，油厂胀库催提，希望油厂停机能让豆粕基差上涨到往年水平，一般四季度是蛋白的消费旺季，今年养殖业恢复较快，9、10月份饲料价格涨幅较大，但是11、12月的销量增幅空间见顶，终端需求仍相对较弱，一直处在-60到-70元/吨，主要因为大养殖集团在1、2月份集中出栏，禽类饲料需求下降，并且水产养殖退市。

饲料需求方面：生猪养殖恢复到猪瘟前的88%的水平，后期仔猪持续出栏，养殖恢复程度更高。前期仔猪价格高，猪厂直接出售仔猪获利，避免猪瘟风险，育肥场购仔猪育肥利润空间大，积极采购仔猪育肥，后面仔猪利润下降，自繁自养猪场仔猪销售不畅则会自己育肥，存栏量会持续恢复，明年的猪饲料需求进一步增加，已经布局远期进口料，大概20-30%的采购量。

26日下午调研团一行来到湖南岳阳F农业有限公司，公司是一家专门从事饲料生产、加工、销售及农产品、水产品销售的综合型农业科技企业。依托综合保税区的加工进出口保税优势，公司在城陵矶保税区内建成年产30万吨玉米、小麦配合饲料生产加工项目，主要生产原材料全部从国外采购，通过企业一流的设备深加工之后，产品供应国内大中型饲料企业及各大养殖企业。

交流情况：据负责人介绍，公司依靠进出口保税优势，通过厦门建发作为中间商，今年从乌克兰进口了6万多吨玉米，玉米品质相当于国内二等玉米，主要做乳猪料，部分做育肥料；豆粕主要从湖南益海、道道全采购，今年采购了4000吨豆粕，按照90%玉米+10%豆粕的比例制成配合饲料，主要以猪料为主。由于公司在保税区，不能直接将产品销售给国内企业，公司通过涉外贸易企业将产品销往下游饲料厂，每个月饲料销量1.2万吨左右，后期有扩产计划。

受疫情影响，今年国外玉米价格相对偏低、国内玉米价格相对偏高，进口玉米有优势，优势主要来源于玉米进口和下游饲料销售价差。目前公司没有采用玉米期货进行套期保值，由于豆粕在配合饲料中占比不大，随采随用，后期可能会采用基差点价。

对行情看法：

玉米：目前东北玉米跌了一点，但跌幅不大。东北玉米受深加工、养殖需求影响，整体需求较好；销区偏弱，量还没有起来，贸易商放缓了收货进度，预计玉米下跌空间有限。

生猪：目前湖南局部地区受非洲猪瘟影响还比较严重，当地生猪产能预计恢复到了非洲猪瘟之前一半的水平。由于散户养殖条件、防风险能力较差，退出市场速度加快，目前散户生猪存栏较少，大的养殖集团生猪存栏较多，生猪整体存栏恢复比较好，对明年生猪价格不看好。

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