刘娇 徽商期货能化分析师  从业资格号：F3042103  投资咨询资格号：Z0015203

摘要：5月份主要关注点还是在苹果套袋前天气因素变化带来的影响。一般来说4-5月是苹果生长期，苹果经历从开花到坐果然后套袋的过程，对新季果后期产量及质量至关重要，而这段期间恰巧是气候多变的季节，例如霜冻、冰雹等极端天气均会对产区苹果生长带来隐患，从而引发期货市场的剧烈波动。

一、现货市场分析

（1）主产区及批发市场情况

图1：苹果价格指数

数据来源：中国苹果网

图2：栖霞区苹果现货价格走势

数据来源：中国苹果网

“五一”假期苹果产区走货不快，行情僵持。据中国苹果网报道，山东地区：栖霞产区以市场客商少量采购补货为主，果农依旧有观望惜售心理，导致整体行情略显僵持，成交价格暂时未有明显波动。当前库存果农一二级80#起步价格在2.40-3.00元/斤，统货在2.00-2.30元/斤，三级价格在1.80-2.00元/斤。陕西地区：（1）洛川产区整体交易清淡，果农货交易基本结束，以客商自提出货居多，相互调货很少，价格暂时稳定。当前半商品客商货70#起步价格在3.30-3.50元/斤，果农货价格在2.80-3.00元/斤。（2）咸阳乾县产区客商货余量已经不多，基本通过自有渠道有序出售，成交价格暂时稳定。当前70#起步山地货价格在2.60-2.70元/斤。山西地区：运城临猗产区冷库余货不多，采购客商也不甚多，膜袋及纸加膜货源交易价格依旧维持在高位，客商存货交易不多，仍有客商继续赌压后期。当前库存纸加膜80#起步果农货价格在2.00-2.20元/斤，客商货价格在2.30-2.40元/斤。膜袋富士客商货75#以上价格在1.80-1.90元/斤。甘肃地区：甘肃静宁产区冷库中基本以客商包装自有货源补充市场为主，整体走货速度一般，成交价格较为稳定。当前库存客商货70#起步片红货源价格在3.70-4.00元/斤，70#起步条纹价格在3.50-3.60元/斤。整体来看，山东产区目前客商及果农均持观望态度，行情略显僵持。西部产区果农货交易基本结束，以存货商通过自有渠道有序出货居多。

（2）苹果替代品情况

图3：苹果与其他水果批发价格

数据来源：WIND

截至5月5日，批发市场苹果价格指数在118.74，环比上涨27.3%，全国富士苹果批发均价7.29元/公斤，环比上涨1%。据农业部监测数据，2020年第十八周“农产品批发价格200指数”为120.70，比环比下降1.9个点；截至4月30日，重点监测的28种蔬菜平均价格为4.18元/公斤，环比下降2.56%，重点监测的6种水果平均价格为5.93元/公斤，环比上涨0.51%。

苹果及其相关替代水果价格波动情况，富士苹果6.66元/公斤（-0.07）、香蕉5.42元/公斤（-0.08）、巨峰葡萄11.84元/公斤（+0.31）、菠萝4.34元/公斤（+0.11）、鸭梨3.78元/公斤（+0.02），整体来看近一周大部分水果价格环比略有上涨。

（3）出口情况

图4：苹果出口情况

数据来源：WIND

4 月下旬中国海关总署发布“关于中国水果出口哈萨克斯坦植物检疫要求的公告”，为水果出口销售带来利好。经海关总署与哈萨克斯坦农业部磋商确认，自公告发布之日起（4月22日），允许符合相关要求的中国水果出口哈萨克斯坦，涉及的出口水果有苹果、梨、桃等。

二、期货市场分析

近期产区新季果受冻害消息传出后，苹果期货盘面出现大幅波动。一般来说苹果在生长期易遭受极端天气等问题影响，当前国内北方苹果已进入盛花期和幼果期，据报道，部分产区已连续数次遭受寒潮冻害，市场预计对新季果的产量会带来影响。后续走势仍需重点关注天气及苹果产区实际受灾情况等。

图5：苹果近远月价差

数据来源：WIND

图6：苹果主力合约资金流向

数据来源：WIND

节前寒潮天气再次引发期价大涨，2020/2021新产季合约连续两个交易日冲击了涨停板。截至4月30日，苹果主力AP010收盘价为8,994元/吨，跌幅在-32元/吨（-0.35%），AP010-AP101在-278元/吨，可关注近远月套利机会；从苹果近期的资金流向以及持仓情况来看，主力合约AP010结算价为8,895元/吨，持仓额为555,866.34万元，较上一交易日总持仓额649,780.81万元减少93,914.47万元，持仓量为62,492手。再从苹果市场总持仓情况来看，苹果市场总持仓额为938,569.7万元，较上一交易日总持仓额1,088,484.36万元减少149,914.66万元，总持仓量为106,437手，处于历史较低水平。

三、后市逻辑

图7：苹果主力AP2010日K线走势图

数据来源：文华财经

苹果市场供需情况，现货市场苹果总库存仍然较大，但性价比较高的货源偏少。同时，在国内疫情得到有效控制后，水果类消费逐步提升，销区市场苹果总体消化量比之前有所增加，优果价格表现坚挺。本轮期货市场波动剧烈主要因陕西产区霜冻影响，市场关注洛川、富县产区受灾情况，且两地苹果价格在陕西地区代表性较强。对于01合约而言，主要还需看后期需求情况；但就当前AP2010主力合约，虽因担忧未来产量将有所减少，市场看涨心态浓厚，但不排除行情出现反复可能。

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