下游需求释放,棉价上涨可期

发布时间:2018-09-04 13:37 作者: 李敏 阅读次数:

下游需求释放,棉价上涨可期

成文日期:201894日 作者:李敏

摘要:根据美国农业部的最新预测,2018/19年度中国、印度、越南和孟加拉国的消费量将继续大幅增长,下游需求回暖,棉价存在上涨空间。截至2017年度,新疆已投产纺织产能达到1746万锭,产能急速扩张导致对新疆棉的需求扩大。随着内地企业对新疆棉花大量采购,新疆本地纺织厂用棉受到不同程度影响,这在一定程度上提高了企业用棉成本,支撑棉价上行。

一、全球产棉区天气因素支撑棉价

棉花产区进入吐絮阶段,天气因素起到关键性的作用。基本面上,近期澳大利亚的降雨未能缓解干旱,巴西产棉区异常干旱,巴西棉出口装运缓慢达到2002/03年度以来最低水平,巴西棉价有望保持坚挺。

印度虽然迎来季风雨,但洪水在一定程度对棉田造成损害,印度洪水和棉铃虫是否能很快消退对接近收获期的印度棉产量至关重要。印度棉花协(CAI)在一份报告中表示,今年印度棉花产量可能下降3-4%,降至约3500万包。

目前美棉生长状况较上年同期低21%,美棉区又面临加勒比海风暴逼近,新棉收获期天气变数成为短期国际棉价的重要支撑因素。

二、下游需求回暖

(一)储备棉成交率回升

截至93日,中国储备棉管理有限公司抛储累计计划出库369.1万吨,累计出库成交213.5万吨,成交率为58%。储备棉成交率大幅回升,当周(827-831日)平均成交率达75.61%,较上周平均成交率19.40%增加56个百分点。储备棉成交率回升,推升棉价上行。一般而言,9月份新年度棉花上市量小,新疆棉运至内地需要时间,纺企为保证生产提前备货。今年业内普遍预期,新疆棉上市将延期7-10天,棉价存在上涨动能。

1:储备棉抛储成交率与成交均价

  


(二)进口环比增加

在中美贸易摩擦高压下,中国仍不断签约美棉,817-23日一周,中国签约2018/19年度美棉1.01万吨,2019/2020年度美棉净出口签约量为1.12万吨,其中中国签约1.1万吨。

22013-2018年国内棉花月度进口量对比图

据海关统计,20187月我国进口棉花14万吨,较610万吨增加40%,同比增加57.36%20181-7月累计进口量82.4万吨,较2017年同期的72.657万吨增加9.74万吨,增幅13.4%。中美贸易摩擦对下游消费情绪影响弱化,纺织行业对美棉需求有增无减,支撑棉价上行。

32011-2018年国内月度棉花进口量及环比走势图

42018年国内月度棉花进口量对比图

(三)下游需求回暖

2018年8月份,中国制造业采购经理指数总体PMI51.3%,环比上涨0.1个百分点,显示生产继续扩张,市场需求总体稳定。8月份非制造业商务活动指数为54.2%,比上月上升0.2个百分点,其中服务业商务活动指数为53.4%,比上月上升0.4个百分点,服务业增速有所加快,零售业行业商务活动指数位于较高景气区间。

纺织企业将进入金九银十阶段,纱线开机率延续提升,加之纱线及坯布库存等消耗有所加速的预期,下游需求逐渐好转。国际棉纱价格持续下降后,近期采购意愿加强。

(四)政策引领行业发展

在第六届中国-亚欧博览会展位签约仪式上,新疆和硕县人民政府与5家纺织有限公司成功签约合计总投资2.65亿元纺织服装项目。伴随着一带一路建设的深入推进,自治区纺织服装产业得到快速发展,新疆以其天然的优势逐渐成为国家重要的棉纺织生产基地和西部地区重要的服装出口加工基地,为棉花消费量做出巨大贡献。

三、风险点:中美贸易摩擦升级,资金出逃

最新消息称,美国总统特朗普准备迅速扩大与中国的贸易战,已告诉助手们,待公众意见征询期按计划在下周(96)结束,他就准备马上对另外2000亿美元中国进口商品加征关税。一些消息人士表示,特朗普尚未做出最终决定,特朗普政府官员对于以多大力度向中国施压存在分歧。CFTC棉花持仓报告显示,截至2018828日当周非商业持仓多头103558手,环比增长459手;空头持仓14032手,环比增长1452手。净多持仓持续减少,棉价承压。

5CFTC棉花非商业净多持仓

四、观点总结

      棉花吐絮阶段,天气因素起到关键性的作用。近期,印度、美国、巴西、澳大利亚重要产棉区存在不同程度的干旱问题,影响新棉单产和新棉品质,对棉价形成一定支撑。棉花下游需求释放,储备棉成交率回升,纱线开机率延续提升,提振棉价上行。预计未来国际棉价或在供应趋紧及需求回暖的推动下再度走高,操作上可考虑多单介入,政策未明朗时,轻仓参与,控制风险。

 

 

 

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