阜阳营业部——A饲料公司

发布时间:2018-02-12 09:28 作者: 阅读次数:

1. 企业基本情况

A饲料公司,占地30余亩,厂房4栋,办公楼一栋,员工超30人,是一家集生物饲料的研发、生产、销售为一体的高科技企业。公司自成立以来已获得国家发明专利十项,并被有关单位授予财政贡献奖、科技进步奖、农业产业化扶贫龙头企业等荣誉称号。近年来公司生产的系列生物发酵饲料,凭借其优质稳定的产品质量,显著的使用效果畅销全国各地。公司研发的产酶益麦素、金肽、红肽代表当今中国动物微生态制剂的最高水平;此项发明彻底解决了人畜争粮的问题,全部使用工业下脚料,不使用原粮,不使用抗生素并能为养殖户每吨饲料节约200-500元。


2. 企业参与期货市场的情况

A饲料公司2009年以来就认识到期货市场在企业经营中的重要性,每年都参与豆粕期货套期保值,从源头上规避原料价格波动对企业造成的成本增加的风险。法人代表从事豆粕现货生产销售有16年,与2009年在徽商期货有限责任公司开立期货账户,本人对于豆粕现货比较熟悉,自从接触到期货以后, 就被期货的保证金交易、双向交易、套期保值等优势所吸引。从事现货交易都是先交货款再发货,对资金周转的灵活度要求高,接触到期货市场以后,运用期货市场交易的灵活性,在期货市场买、卖豆粕头寸,调解企业库存的同时还节省了一部分资金。自从2009年接触期货市场以来,A饲料公司总共参与期货市场交割8次,也有合约到期了解平仓的,最高的时候账户资金达到200多万。


3. 企业参与期货市场的风险管理机制

自从参与期货市场交易以来,A饲料公司就建立了完整的期货投资部门,法人代表担任操盘手及总分析师,公司销售经理、采购经理及财务总监为期货部组员负责提供豆粕现货价格及公司采购需求。生产饲料的原料豆粕,主要的风险在于价格上涨导致生产成本增加,针对产业的特征,领航饲料制定的专业的风险管理机制,为每一次套期保值,交割做好方案设计。在套期保值的方向上,A饲料公司在期货市场上买入豆粕期货合约套期保值,以防止原材料豆粕价格上涨为保值目标,提前锁定成本为保值目标,跟据公司未来实际用量确定保值数量,根据未来可能采购棉花的月份确定交易合约。为了分散风险,A饲料公司采取分批建仓的方式。在了结方式上做到到期平仓和实物交割相结合的模式,进一步分散风险,灵活调整平仓价格,为公司节约更多的生产成本,获取更大的经济利益。领航饲料的风险管理,体现在期货市场交易的层层环节,严格把控风险,规避现货市场价格波动带来的不利影响。


4. 企业参与期货市场的具体实例

A饲料公司最近一次交割是豆粕1701合约,持有20手,参与交割200吨。当时期货市场持仓20手,均价是2900/吨,交割结算价3017/吨。2017118号交割配对结果公布,该公司被配到张家港江海粮油公司,相较于广东、天津等地运费大大降低。由于当时临近过年,建议客户权衡一下仓储费和年底的高运费之间的差距再决定是否在年前提货。豆粕仓储费1吨是0.5元,200吨一天就是100元仓储费,春节过后也就10多天,仓储费1000多元,年底运费太高,加上货拉回来以后也不能立马卖掉,权衡之后,客户决定节后提货。201726日帮客户20手豆粕仓单注销,生成提货密码。2 9号客户的运输车辆在仓库外面等了2天才装上货,一直到14号陆续拉回199.38吨货,余下的0.62吨货不足一车,再运一趟又不划算。当时就建议客户跟仓库协商按照比当时现货价格低50/吨的价格卖给仓库。客户这200吨货从张家港运到阜阳路费总共花了28000元,仓储费及力资费等2300元。由于节后豆粕需求旺盛,客户拉回来这一批货,经过再加工,以3400/吨的价格卖出去,实现了盈利。


Ø  期货市场盈亏统计:

开仓价

平仓价

数量

盈利

2900/

3017/

200

23400

 

Ø  现货市场盈亏统计:

卖出价

买入价

运费

仓储及力资费

再加工费

数量

盈利

3400/

3017/

28000

2300

30/

200

40300

 

5. 企业参与期货市场的经验总结

经过这多次参与期货市场交割总结,当期货市场远低于现货价格的时候买入,拉货回来再细加工卖出去是能赚钱的。但是期货市场交割配对仓库是随机的,客户有多次被配到广东、天津等交割仓库,后来虽然可以串仓,但是仓库收取的两地差价较高,再加上上涨的运输费用,无形之中企业生产的成本就增加了,客户是不容易赚钱的,所以这也减少了客户参与豆粕交割的热情。企业参与交割,一定要严格把控风险,从企业生产实际出发,与生产周期相吻合。很多企业都认为期货风险大,拒绝接受,但实践证明用期货市场价格发现功能和多头套期保值的综合业务,不仅保障了企业的利润空间,而且正确的运用期货工具辅助现货经营,企业不仅不会因期货市场风险而受损害,反而会使现货经营更稳定。


6. 政策建议

企业作为期货市场参与交割的重要成员,其对期货市场和实体经济都有非常重要的意义,建议交易所多听取投资者、期货公司的意见建议,改进完善交易、交割制度,增加期货市场的交易品种,以更有利于发挥服务实体经济的功能。期货公司作为期货市场的专业服务提供者,发挥着投资者参与期货市场的纽带和桥梁的重要作用,一边是虚拟经济,一边实体经济,作为期货公司除了做好前期品种推广和市场培育工作,还应深入产业企业,了解现货市场信息,发掘期现结合的机会和切入点,与企业共同成长,充分发挥期货服务实体经济的功能。

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